20260531-广发期货-沪锡月报_美伊冲突缓和_宏观氛围转暖_锡价偏强震荡_17页_2mb

报告摘要

本报告分析了2026年5月锡市场的供应、需求及价格走势，指出美伊冲突的缓和为市场带来积极影响，宏观氛围转暖，锡价偏强震荡。同时，报告提及了国内及全球锡矿供应情况、精炼锡产量、企业开工率、进出口数据以及下游消费领域的动态变化。

国内锡矿进口：2026年4月，国内锡矿进口量为1.57万吨（折合约5187金属吨），环比下降15.04%，同比增加59.42%。1-4月累计进口量为6.91万吨，累计同比增长88.1%。
缅甸进口：4月从缅甸进口锡精矿5677.67实物吨（折合约1237.14金属吨），同比增长20.36%，环比下降21.05%。缅甸因雨季影响及工业炸药审批问题，复产进度缓慢，预计5月进口量仍小幅下滑。
刚果（金）进口：4月从刚果（金）进口锡精矿2879.89实物吨（折合约1610.42金属吨），同比下降2.42%，环比增长3.46%。刚果（金）地缘风险逐步减弱，矿区运营稳定，短期未对供应造成明显影响。
澳大利亚进口：4月自澳大利亚进口锡精矿1263.60吨（折合约628.43金属吨），同比下降21.36%，环比下降24.42%。
国内锡矿产量：2026年1-3月国内锡矿累计生产17581.26吨，同比几乎持平。4月加工费维持低位，冶炼厂利润空间受限，开工率小幅回升，但整体仍受原料紧缺影响。
精炼锡产量：4月国内精炼锡产量14670吨，环比下降1.9%，同比下降3.5%。1-4月累计产量5.62万吨，同比下降6.6%。预计5月产量将继续小幅下降。

下游消费表现：华南地区终端订单维持一定水平，部分传统消费领域疲软，但整体锡下游消费逐步复苏。家电行业3月排产增加，但需求恢复缓慢。
新兴需求支撑：AI服务器对高算力芯片的需求增长显著，单位算力设备耗锡量高于传统消费电子；光伏焊带和新能源汽车维持高增速，有效对冲传统3C电子疲软。
焊锡企业开工率：4月开工率74.9%，环比下降0.6%，同比下降1.8%。华东地区开工率回落明显，华南地区相对稳健。AI订单尚未落地，光伏需求因抢装退坡走弱，新能源领域提供基础支撑但拉动力不足。
消费结构：锡焊料占比最高，达67%；锡化工占15%，镀锡板占8%，锡合金占4%，其余占3%。

半导体产业：费城半导体指数与沪锡价格走势呈正相关，2026年2月半导体销售额达85十亿美元，同比增长110%。
晶圆厂产能利用率：半导体销售额增长显著，但产能利用率数据未完全披露，需关注具体企业表现。
库存指数：日本集成电路生产者库存指数及台湾和韩国的半导体存货指数波动，显示行业供需变化。
智能手机与平板电脑产量：智能手机产量波动，平板电脑出货量在2025年7月达到150百万片，同比增长65%。集成电路产量未完全披露，但整体半导体产业表现强劲。