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常宝股份2018年前三季度财报点评总结

核心内容概述

常宝股份（002478）于2018年10月25日发布了其2018年前三季度业绩公告，显示公司业绩显著增长，主要受益于油气行业的复苏及公司业务结构的优化。公司同时在医疗服务领域持续扩张，进一步增强了其多元化经营能力。

主要财务指标

• 营业收入：2018年前三季度实现40.01亿元，同比增长61.92%。
• 净利润：归属上市公司股东的净利润为3.68亿元，同比增长285.94%；扣除非经常性损益的净利润为3.70亿元，同比增长380.37%。
• 基本每股收益：0.38元，增幅216.67%。
• 2018年度净利润预测：预计4.7-5.4亿元，同比增长227%-276%。

分季度财务表现

主要观点

1. 油气行业复苏带动业绩增长

   • 公司能源管材板块产销量大幅增加，推动营收增长。
   • 油套管效率和品牌影响力提升，市场份额扩大。
   • 国际油价上涨，带动油气公司资本开支提升，利好上游产业链。

2. 医疗服务业务持续扩张

   • 通过加强现有医院运营管理和拓展外部投资，医疗服务板块收入达6.24亿元，占比15.6%。
   • 完成对广州三级肿瘤专科医院的收购，实现一线城市布局和专科水平提升。

3. 成本与费用控制

   • 销售费用同比增长43.82%，主要因能源管材销售规模扩大。
   • 管理费用同比增长101.04%，因新增医疗类子公司。
   • 财务费用大幅下降4486.94%，受益于美元对人民币汇率变动带来的汇兑收益。

4. 盈利预测与投资评级

   • 预计2018、2019、2020年营收分别为53.5亿元、57.0亿元、58.4亿元。
   • EPS分别为0.51元、0.64元、0.75元，对应PE分别为11.5X、9.1X、7.8X。
   • 分析师认为公司合理PE为15，对应6个月股票价格为7.65元，维持“强烈推荐”评级。

关键信息

• 行业背景：国际油价上涨推动油气产业链复苏，利好上游资本开支。
• 公司战略：以油套管为核心战略产品，提升市场占有率。
• 财务表现：净利润和EPS增长显著，财务费用大幅降低，研发投入增加。
• 风险提示：国际油价下跌、下游需求不及预期。

财务预测与主要财务比率

分析师信息

• 分析师：郑闵钢
• 职位：东兴证券研究所房地产行业首席研究员，多个行业小组组长
• 联系方式：zhengmgdxs@hotmail.com / 010-66554031
• 执业证书编号：S1480510120012

投资评级体系

• 公司投资评级：强烈推荐（相对强于市场基准指数收益率15%以上）
• 行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）

免责声明与风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 风险提示包括国际油价下跌、下游需求不及预期。