20250809-中泰期货-玉米产业链周报_60页_1mb

中泰期货玉米产业链周报总结 (2025年8月9日)

周度综述

本周玉米现货价格区域分化：东北地区偏弱运行，华北地区因基层上量减少整体平稳，销区受盘面走弱影响价格回调。进口玉米拍卖成交率创新低，市场情绪偏空。

新作玉米上市前，旧粮加速出清，供需博弈趋激烈，旧作合约波动性可能加大；新作合约则受成本下降驱动，成本逻辑主导行情。

玉米淀粉现货价格偏弱运行，加工利润持续亏损。检修企业复工导致开机率上升，但下游需求偏弱，库存处于高位，短期以去库为主。

策略建议

• 玉米近月合约：宽幅震荡。
• 玉米远月合约：逢高做空考虑机会。

风险因素

• 宏观政策调控。
• 基层购销情况。

国内玉米市场动态

1. 供需情况

   • 2024/25年度中国玉米产量预计29492万吨，消费基本持平。
   • 2025年6月进口玉米量同比大幅下降，累计进口量同比萎缩92.8%。

2. 库存与出货

   • 北方四港库存周环比减少。
   • 广东港内贸玉米库存有所上升。

3. 深加工

   • 玉米淀粉加工利润亏损，开机率上升，库存增加。
   • 副产品收入支撑部分利润。

玉米周度走势

• 主力合约 创新低成交，期货价格回调。
• 区域价差变化：东北—华北降幅较大；港口库存有所下降。
• 开采率上行伴随库存高企。

外盘市场动态

1. 全球供需

   • 全球玉米库存消费比环比下降，预计未来年度产量上升。
   • 美国玉米库存消费比维持低位，预计2025/26年有所提升。

2. 出口

   • 美玉米出口进度偏慢，国内进口预期仍谨慎。

3. 巴西市场

   • 巴西玉米库存消费比与其他国家相比偏低，需求情况持续关注。

国内天气情况

未来10天，核心农业区包括华北、东北、黄淮等降水量较常年同期偏多，部分区域甚至超过250毫米，关注降水对玉米生长的影响。

风险提示及免责声明

1. 本报告所载信息基于公开来源，不保证准确性和完整性，仅供参考。
2. 未经本公司书面许可，不得复制、传播或用于商业用途。
3. 投资有风险，历史业绩不预示未来表现。