IMF国际货币组织全球-Real-Effective-Exchange-Rate-and-Trade-Balance-Adjustment-The-Case-of-Turkey_38页_1mb

报告摘要

本研究探讨了土耳其的实际有效汇率（REER）对贸易平衡调整的影响，通过分析土耳其过去20年的数据，评估了REER在支持增长和恢复外部平衡中的作用。研究使用了ARDL和NARDL模型，以检测和控制数据中的结构性断裂，并估算长期贸易弹性。

REER对贸易平衡的重要性
- 文献普遍认为REER是影响贸易流动的重要因素，但其效果在不同周期中不对称。
- 在土耳其，REER的变动对贸易平衡的调整有显著影响，但其作用常常被收入增长差异所掩盖。
土耳其REER变动与贸易平衡的实证表现
- 2003年之前，土耳其REER经历了显著升值，而2008年之后又经历了大幅贬值。
- 尽管REER持续贬值，但贸易顺差并未明显改善，这表明收入增长差异在贸易调整中起着更重要的作用。
- REER的升值阶段与经常账户赤字扩大相关，而贬值阶段则有助于贸易平衡的改善，但效果不如预期。
弹性分析结果
- 在长期中，REER弹性对出口和进口的影响存在显著差异，且在不同子样本中表现不同。
- 出口的REER弹性在2008年之后变为负值，表明REER贬值有助于出口增长。
- 进口的REER弹性在长期中通常为正值，但其收入弹性更大，且在不同周期中表现不一致。
非对称效应与Marshall-Lerner条件
- 研究使用NARDL模型分析了REER在升值和贬值周期中的非对称影响。
- Marshall-Lerner条件表明，当REER贬值时，若出口价格弹性与进口价格弹性之和大于1，贸易赤字将趋于缩小。

长期弹性：
- 出口的REER弹性在全样本中不显著，但在子样本中表现不同。
- 在2008年之前，出口的REER弹性为正，而在2008年之后变为负值。
- 进口的REER弹性在2008年之前为正，之后为负。
- 收入弹性对贸易流动的影响通常大于REER弹性。
结构性断裂：
- 在2008年之后，REER的长期弹性发生了显著变化，表明结构性断裂的存在。
- 滚动估计显示，2011年后REER弹性符号的转变更加明显。
贸易平衡调整机制：
- 贸易平衡的调整依赖于收入效应和替代效应的相对大小。
- 当替代效应大于收入效应时，贸易赤字将改善。

研究框架：基于部分均衡模型，分析REER与贸易流动之间的关系。
模型选择：
- ARDL模型：用于估计长期弹性，并通过Wald检验和滚动估计检测结构性断裂。
- NARDL模型：用于分析REER在升值和贬值周期中的非对称影响。
稳健性检验：使用不同子样本和滚动估计进行检验，以提高估计的可靠性。