20200623-天风证券-机械设备行业深度研究_第三方检测好买卖_消费时代美好生活需求将持续推动检测需求增长_14页_1mb

机械设备行业检测服务分析总结

核心内容

检测行业作为机械设备领域的重要组成部分，正因社会需求的增长而迎来快速发展。消费者对美好生活的需求增强，推动了检测服务在产品质量、健康与安全等方面的重要性。随着全球人口增加、城市化推进、数字化发展、新材料应用及气候变化的影响，检测行业的需求持续上升。第三方检测因其规模效应、市场化运作和公正性优势，成为检测行业的重要力量。

主要观点

• 检测需求驱动：检测行业由社会需求驱动，尤其是消费者对高质量、安全可靠产品的需求。大消费、农业与食品、制造、建筑、海工船舶等是检测需求的主要来源。
• 第三方检测优势：第三方检测具有规模效应、市场化运作和公正性，相比政府检测和企业内部检测更具竞争力。检测服务的市场化有助于降低运营成本并提升客户信任。
• 检测行业前景：全球第三方检测市场规模庞大，2019年约为6346亿元人民币，占全球检测市场的40%。检测行业具备较高的投资回报率（ROE），现金流充足，杠杆可控，是优质的行业赛道。
• 中国检测市场增长迅速：中国第三方检测市场增速显著，2018年营收达2811亿元，增速达18.2%，远超GDP增速。中国检测企业具备成长潜力，尤其是综合性检测商。

关键信息

全球市场概况

• 全球检测市场规模：2019年约1.59万亿元人民币，其中第三方检测占约40%（6346亿元）。
• 第三方检测成本占比：通常在0.1%至0.8%之间，检测标准提高和监管加强将推动该比例上升。
• 全球检测巨头：SGS、Bureau Veritas、Eurofins Scientific、Intertek、DEKRA，2019年合计营收1770亿元，占全球第三方检测市场约28.3%。

中国市场概况

• 中国检测行业：2018年营收2811亿元，增速18.2%，显著高于GDP增速。
• 国内检测企业：华测检测（31.83亿元）、广电计量（15.88亿元）、国检集团（11.07亿元）、苏试试验（7.88亿元）、安车检测（9.73亿元）、海尔生物（10.13亿元）等企业表现突出。
• 行业成长性：中国检测企业成长性优于国外，部分企业如华测检测、广电计量、金域医学等收入增速较快。

行业特点与趋势

• 规模效应：检测服务具有显著的规模效应，随着检测量增加，单位检测成本下降。
• 市场化与公正性：第三方检测因市场化运作和独立性，被广泛接受，尤其在跨国贸易中。
• 行业增长点：未来检测市场增长主要来自农业与食品检测、跨国贸易、新兴技术整合等。
• 风险因素：经济放缓、部分检测未市场化、政策垄断等是潜在风险。

重点标的推荐

行业发展趋势

• 消费升级：第三次消费升级启动，消费者对高质量产品和服务的需求显著提升。
• 检测需求增长：随着科技进步和可支配收入增加，检测需求将持续增长。
• 行业整合：全球检测市场由五大巨头主导，但中国检测企业具备较大的成长空间。
• 政策与市场驱动：政府检测市场化、检测标准提升、跨国贸易需求增加等推动检测行业持续发展。

风险提示

• 经济放缓：可能影响检测需求。
• 部分检测未市场化：市场开放程度有限，可能制约行业发展。
• 政策垄断风险：部分检测项目受政策限制，存在垄断可能性。

结论

第三方检测行业因规模效应、市场化和公正性成为优质赛道，未来在全球消费升级和科技进步的推动下，检测需求将持续增长。中国检测市场增速高于全球均值，具备良好的发展前景。重点推荐华测检测、安车检测、广电计量、国检集团、苏试试验、海尔生物等企业，同时需关注潜在的经济放缓、市场化程度不足及政策垄断等风险。