20130828-山西证券-7月汽车销量环比降幅明显_同比需求仍好转_16页_424kb

交运设备行业/汽车2013年8月跟踪月报总结

核心内容

2013年7月，中国汽车市场整体处于淡季，销量环比下降13.56%，同比增长9.93%。尽管整体市场表现不佳，但部分细分领域仍保持增长，尤其是SUV和新能源汽车。预计8月市场仍处淡季，但8月底将逐步回暖，9月进入传统销售旺季，全年销量同比增速预计在10%-12%之间。

主要观点

汽车市场整体情况

• 7月销量：汽车共销售151.63万辆，环比下降13.56%，同比增速回落至9.93%。
• 1-7月累计销量：累计销售汽车1229.86万辆，同比增长12.02%，较上半年有所放缓，但好于去年同期。
• 乘用车表现：乘用车销量同比增长10.48%，环比下降11.82%，全年增速预计在11%-14%之间。
• 商用车表现：商用车销量同比增长7.54%，环比下降20.52%，全年增速预计在4%-6%之间。

乘用车细分分析

• SUV持续高增长：7月SUV销量同比增长45.42%，环比下降2.27%；1-7月累计同比增长42.06%，是市场增长的主要动力。
• MPV高增长：7月MPV销量同比增长93.51%，但主要受五菱宏光和欧诺分类调整影响；1-7月累计同比增长123.68%，增幅显著。
• 交叉型乘用车下滑：7月交叉型乘用车销量同比下降33.14%，环比下降31.18%；1-7月累计同比下降23.63%，降幅扩大。
• 轿车市场：德系轿车市场份额继续领先，达到26.60%，超过自主品牌；1-7月累计同比增长11.06%，但增幅较上半年放缓。

商用车细分分析

• 重卡表现强劲：7月重卡销量同比增长25.70%，环比下降34.92%；1-7月累计同比增长10.01%，恢复态势明显。
• 轻卡需求增长：7月轻卡销量同比增长10.64%，环比下降13.03%；1-7月累计同比增长5.71%，增速较上半年扩大。
• 微卡累计增速转负：7月微卡销量同比下降12.11%，环比下降19.58%；1-7月累计同比下降0.63%，自去年4月以来首次转负。
• 大中客表现低迷：7月大客销量同比下降24.87%，环比下降32.14%；1-7月累计同比下降5.11%，增幅放缓；中客销量同比下降15.07%，环比下降36.02%，1-7月累计同比下降2.31%，由正转负。

新能源汽车发展

• 7月销量：新能源汽车销售5844辆，同比增长20.35%，环比下降36.19%。
• 新能源载货车暴涨：7月同比增长29倍，1-7月累计同比增长31倍，是新能源汽车增长的主要推动力。
• 新能源客车增长：7月新能源客车销量同比增长44.96%，1-7月累计同比增长135.64%，但增幅有所放缓。
• 新能源乘用车：MPV表现最佳，7月同比增长31倍，1-7月累计同比增长424.39%；SUV增长显著，1-7月累计同比增长196.63%。

关键信息

• 行业评级：继续给予汽车行业“看好”评级。
• 投资建议：建议关注上汽集团、宇通客车、江淮汽车、长城汽车、威孚高科等个股。
• 风险提示：包括基建和房地产投资转低迷、限购政策增加、新能源补贴政策实施等。

图表与数据支持

• 图表目录：包含多个销量及增速变化图，如汽车月度销量及增速变化、乘用车销量累计同比增长变化、商用车销量累计同比增长变化等。
• 表格数据：提供乘用车分车型销量及增速、商用车分车型销量及增速、新能源汽车分车型销量及增速等详细数据。

投资策略

• 市场趋势：8月仍处于淡季，但环比有望转正；9月进入传统旺季后，需求明显回升。
• 全年预测：预计全年汽车销量同比增速在10%-12%之间，乘用车增长11%-14%，商用车增长4%-6%。
• 催化剂：SUV需求持续旺盛、新能源补贴政策有望在9月出台、销售旺季即将到来。

风险提示

• 基建投资和房地产投资可能转为低迷。
• 限购政策可能继续增加。
• 新能源补贴政策尚未完全落实，可能影响市场预期。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%-20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。

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