20151125-兴业证券-晨会纪要_11页_992kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本文档是一份由兴业证券发布的多行业投资观点汇总，涵盖宏观、金融工程、交通运输、TMT、医药、农林牧渔、电力等行业分析，以及部分新股发行信息和研究报告目录。文档主要从市场趋势、行业机会、投资建议、风险提示等方面进行分析，为投资者提供决策参考。
主要观点与关键信息
宏观观点：左大勇
- 转债定价模式：当前转债市场表现受资金多、资产缺逻辑影响，但IPO重启导致估值压缩。
- IPO重启影响：影响转债的路径包括正股影响、新债发行、打新资金分流等。
- 未来展望：短期内转债定价模式未变，但随着新债供给增加，定价模式回归是大概率事件。
金融工程观点：苏竞为、于明明
- 资金流向：富国中证军工、军工分级和银华深证100等基金出现大额流入，而富国创业板指数分级等基金流出较多。
- 期权市场：兴业期权水晶球指数在11月24日为6分（满分10分），显示投资者情绪有所回升。
- 投资建议：建议稳健型投资者优先配置隐含收益率高且距离定折日较近的A类品种。
交通运输行业观点：吉理
- 航运港口行业展望：
- 国际干散货市场运价低迷，预计2016年将底部运行。
- 集运市场若需求回暖或船舶拆解增加，有望大幅反弹。
- 原油运输市场因供求改善和油价下跌，表现较好。
- 政策与整合：中远、中海正在整合旗下业务，建议关注招商轮船等整合相关公司。
- 风险提示：政策推进不及预期、航运央企整合低于预期、港口整合低于预期、中国经济继续下滑、航运市场需求增长低于预期。
TMT行业观点：杨耀波
- 联众（6899.HK）分析：
- 2015Q3营收增长显著，但净利润略有下滑。
- 收入增长主要来自移动端游戏和WPT赛事相关收入。
- 公司正构建智力运动生态圈，未来有望通过赛事播放、教育、电竞馆等业务持续增厚利润。
- 投资建议：维持买入评级，上调目标价至6.1港元，对应2016年20倍PE。
- 风险提示：WPT整合可能未如预期、新业务发展可能不如预期。
医药行业观点：孙媛媛
- 中源协和（600645）分析：
- 公司布局精准医疗，业务涵盖干细胞存储、治疗、基因检测、美容保健、养老等多个领域。
- 三季报显示收入和净利润均大幅增长，盈利预测显示未来三年EPS分别为0.30、0.80、0.93元。
- 投资建议：首次覆盖，给予增持评级。
- 风险提示：新兴产业政策风险、业务拓展不及预期。
农林牧渔行业观点：王玮
- 玉米价格下行影响：
- 玉米价格下跌对养殖链（养猪、养鸡、饲料）业绩有显著增厚作用。
- 预计玉米价格将继续下跌，养殖利润有望进一步提升。
- 投资建议：重点关注温氏股份、圣农发展、牧原股份、正邦科技、天邦股份、海大集团、唐人神等公司。
- 风险提示：政策推进不及预期。
电力行业观点：孟维维
- 南方泵业（300145）点评：
- 公司签订5亿市政PPP订单，验证其转型环保工程领域的战略。
- 通过收购金山环保、中咨华宇，公司实现从设备供应商向设计/咨询+设备+工程全产业链转型。
- 投资建议：现价买入，预计15-17年备考净利润分别为3.7/4.9/6.6亿元，对应估值分别为42倍、31倍、23倍。
- 风险提示：外延发展不及预期、市场环境变化等。
新股发行信息
| 代码 | 简称 | 发行数量（万股） | 发行价（元） |
|---|---|---|---|
| 300496 | 中科创达 | 2500.00 | - |
| 603999 | 读者传媒 | 6000.00 | - |
| 002779 | 中坚科技 | 2200.00 | - |
| 002780 | 三夫户外 | 1700.00 | - |
| 603936 | 博敏电子 | 4185.00 | - |
| 603800 | 道森股份 | 5200.00 | - |
| 603696 | 安记食品 | 3000.00 | - |
| 603398 | 邦宝益智 | 2400.00 | - |
| 300493 | 润欣科技 | 3000.00 | - |
| 002783 | 凯龙股份 | 2087.00 | - |
| 300488 | 恒锋工具 | 1563.00 | 20.11 |
| 300480 | 光力科技 | 2300.00 | 7.28 |
| 300489 | 中飞股份 | 1135.00 | 17.56 |
| 300487 | 蓝晓科技 | 2000.00 | 14.83 |
| 603838 | 四通股份 | 3334.00 | 7.73 |
兴业近期研究报告一览
| 研究员 | 报告名称 | 行业 | 投资评级 | 日期 |
|---|---|---|---|---|
| 于明明 | 短暂回调之后投资者看涨情绪提升 | 金融工程 | - | 2015-11-24 |
| 左大勇 | 转债定价的分水岭到了吗 | 宏观 | - | 2015-11-24 |
| 吉理 | 航运港口行业2016年投资策略：关注集运业反弹和主题投资机会 | 交通运输 | 推荐 | 2015-11-24 |
| 杨耀波 | 联众(6899.HK)2015Q3跟踪报告20151123 | 传媒 | 买入 | 2015-11-24 |
| 孟维维 | 兴业环保-南方泵业(300145)点评报告：5亿首例转型市政PPP订单落地，现价买入！ | 其他通用机械 | 增持 | 2015-11-24 |
| 苏竞为 | 一带一路或再成焦点，富国中证军工大额流入 | - | - | 2015-11-24 |
| 邢军亮 | 【兴业新三板】20151123 新做市公司投资简析 | 中小盘 | 推荐 | 2015-11-24 |
投资评级说明
- 行业评级：以行业股票指数相对上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准，分为推荐、中性、回避。
- 公司评级：以公司股价相对上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准，分为买入、增持、中性、减持。
风险提示汇总
- 转债市场：IPO重启、新债供给增加、市场情绪波动。
- 航运行业：运价低迷、政策改革、整合进度。
- 传媒行业：WPT整合风险、新业务发展不及预期。
- 医药行业：政策风险、业务拓展不及预期。
- 农业行业：玉米价格继续下跌、政策推进不及预期。
- 电力行业：外延发展不及预期、市场环境变化。
机构销售经理联系方式
| 地区 | 联系人 | 联系方式 | 邮箱 |
|---|---|---|---|
| 上海地区 | 罗龙飞 | 021-38565795 | luolf@xyzq.com.cn |
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| 深圳地区 | 李昇 | 0755-82790526 | lisheng@xyzq.com.cn |
| 深圳地区 | 杨剑 | 0755-82797217 | yangjian@xyzq.com.cn |
| 深圳地区 | 王维宇 | 0755-23826029 | wangweiyu@xyzq.com.cn |
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| 海外地区 | 赵新莉 | 021-38565922 | zhaoxinli@xyzq.com.cn |
法律与免责声明
- 本报告仅供客户使用，不构成买卖建议。
- 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不保证其准确性或完整性。
- 兴业证券可能持有报告中提及公司证券头寸，存在利益冲突。
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信息来源与版权
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