20250117-瑞达期货-沪铜市场周报_假期临近需求转弱_铜价或将有所承压_18页_1mb

瑞达期货研究院：沪铜市场周度分析

一、行情回顾

本周沪铜主力合约震荡偏强，周线涨幅达16.9%，振幅235%，收盘价76540元/吨。期现市场呈现现货贴水趋势，虽然需求端供应有限，但假期临近，下游消费有所转淡。

二、基本面分析

• 供应端：精矿TC现货指数持续回落，冶炼厂排产放缓，需求端消费量减少，国内精炼铜供应有所收缩。
• 需求端：假期来临，下游需求转弱，终端消费逐步减少，现货市场成交趋缓。
• 库存方面：国内社会库存小幅增加，进一步加库存压力。

三、后市展望

外需方面，美国通胀数据反弹，市场对美联储6月降息的预期上升，可能对有色金属情绪产生一定影响。内需方面，央行强调流动性充裕，政策宽松环境下，资金或继续偏向风险资产，但铜的需求仍面临假期拐点压力。

策略建议：建议轻仓投资者逢高抛空，防范回调风险，同时严格控制仓位。

四、期权市场分析

沪铜期权波动率锥扩大，平值IV波动率处于历史均值附近，持仓量沽购比环比上升，短期看空情绪略有增强。

五、供需结构

• 上游：铜矿进口量减少，精废价差扩大；全球铜精矿产量上升，港口库存下降。
• 需求端：电力电网投资同比上行，家电产量上升；房地产投资下降，但集成电路产量同环比上升。
• 全球供需：精炼铜供给缺口有所修正，但整体供应仍偏宽松。