20240726-开源证券-通信行业周报_国家重磅加码央企自主可控_同时看好光模块_海缆_卫星等板块_19页_1mb

行业周报核心总结

1. 政策与投资逻辑

• 设备更新超长期特别国债落地：两部门安排3000亿国债支持设备以旧换新，中央财政贴息比例从1%提升至15%，贴息期限2年，总规模200亿元。
• 国资委推动央企大规模设备更新：央企未来五年设备更新投资总额超3万亿元，重点突破“卡脖子”技术。券商推荐宝信软件（国产PLC龙头）。

2. 海缆与海风产业复苏

• 海风装机量与招标量双增长：江苏、广西、上海等地海上风电项目加速推进，2024年海电缆需求旺盛，中天科技、亨通光电被列为受益标的。

3. 卫星产业链加速发展

• G60低轨卫星星座首发在即：我国低轨卫星发射加速，2025年实现648颗星区域覆盖，2027年有望覆盖全球。卫星制造、终端设备、北斗应用等投资机会突出。

4. AI算力与光模块强势景气

• 谷歌云业绩超预期：谷歌云营收达103亿美元，同比增长28%，维持资本开支指引，强调AI基础设施投资力度不减。
• 维谛技术订单高增长：Q2营收增长13%，上调全年业绩指引，受益标的包括盛科通信、天孚通信、烽火通信等。

5. 光模块需求爆发

• 速率迭代至16T时代：800G光模块需求强劲，2025年新增需求主要用于数据中心建设。中际旭创、新易盛、天孚通信等被重点推荐。

6. 风险提示

• 海风建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦可能影响相关投资机会。

7. 市场数据与ARPU值

• 云巨头资本开支增幅显著：谷歌、亚马逊2024Q1资本开支同比增长超90%，BAT总资本开支同比增幅达20000%。
• 运营商ARPU值分化：中国移动ARPU值略增，中国电信稳定，中国联通略有下滑。

以上内容为开源证券行业周报核心要点，投资机会集中于央企自主可控、海缆、光模块、卫星产业链等板块。