20231106-长江期货-期货市场交易指引_39页_805kb

微观金融与大宗商品市场分析总结

宏观与股指

• 股指：
  • 美股进入调整区间，美元指数结束三连阳，十年期美债收益率波动。
  • 中美关系缓和迹象，A股上行压力位3036点，参考区间3030-3075点。
  • 美联储暗示暂停加息，市场预期年终结清加息，失业率及通胀数据对黄金白银构成支撑，震荡偏强运行。
  • 沪深300、上证50、日经指数、道指、标普500出现不同程度波动，人民币汇率维持稳定。

黑色建材

• 螺纹钢、热轧卷板：需求韧性较强，供给小幅增加但利润有限，政策利好提振市场情绪，价格震荡偏强运行。
• 铁矿石：钢厂利润微薄，需求预期偏弱，基差偏大，短期观望。
• 玻璃：产量稳中有增，需求偏弱，库存压力大，后市偏弱运行。

有色金属

• 铜、铝：云南减产影响电解铝供应，铝价震荡偏强；铜因进口补充和制造业疲软承压。
• 镍、锡：供应过剩传导压力，镍价维持区间震荡；锡原料库存充足，终端需求回暖待观察。
• 黄金、白银：避险情绪支撑贵金属偏强震荡，参考区间金（475-489元/克）、银（5650-6000元/千克）。

能源化工

• 原油：国际原油震荡，巴以冲突引发波动但政策利多消散，中性观望。
• PTA、橡胶：PTA反弹系现货紧张避险，橡胶库存去化但基数偏高，需求分化。
• PVC、烧碱：PVC谨慎反弹，烧碱价格下调，供应趋紧下游刚需有限，区域分化明显。
• 聚烯烃、尿素：聚烯烃供应充足需求弱，库存偏高；尿素进口支撑中长期，短期震荡。

农业畜牧

棉纺产业链

• 棉花：国储棉抛售+进口配额调整，国内供应压力缓解，建议逢高沽空。
• 苹果：产区分化，价格稳硬区间40-48元/斤，期货弱势。

关键数据前瞻

• 国内宏观：关注终端单的政策兑现和实际信贷落实。
• 国际宏观：美国高利率持续、通胀粘性、印度补库对商品的影响。
• 年初库存高企：库存消化及需求拐点需密切关注，压榨及库存变化是供需矛盾的核心。