2017-新三板公司商业模式研究之九十四：星立方：教育信息化服务提供商_9页-1mb

北京星立方科技发展股份有限公司总结

1. 公司概况

1.1 主营业务

北京星立方科技发展股份有限公司成立于2010年1月25日，专注于教育信息化领域，主要产品和服务包括：

• 达睿思系列：教学数据分析系统、网络阅卷系统、校本题库建设系统、教育数据互操作平台、教育网络视频运营服务平台等；
• 学路优系列：日常助学服务平台、超级练习册等；
• 学价宝系列：第三方学业能力评测、学价宝—第三方支付；
• 智慧教育云平台；
• 教育教学管理系统的开发和服务。

公司致力于成为专业的教育数据运营服务商，聚焦教育信息化，提供数据增值服务和运营平台。

1.2 业绩表现

2016年公司营业收入为8579.58万元，同比增长62.73%；净利润为2279.88万元，同比增长28.92%。收入增长主要得益于北京地区产品认可度高，以及通过渠道代理和设立分公司的方式拓展京外市场。尽管净利润增速低于营收增速，但整体表现良好。

1.3 发展战略

公司以“智慧教育”为核心，计划用3到5年时间，融合教育与信息技术，打造覆盖学校和家庭、教师和学生的数据增值服务和运营平台。同时，积极布局C端产品和运营服务，关注教育网络视频运营、日常助学服务、第三方学业测评等领域，已进入快速扩张期。

2. 公司亮点

2.1 运营模式

公司采用三种主要的营销模式：

• 合同项目模式：与客户签订合同，提供软件项目或整体解决方案；
• 通用产品模式：自行研发通用性软硬件产品，面向多目标客户销售；
• 服务运营模式：向客户提供定期服务，收取服务费用。

销售渠道上，公司采用直销与代销并重的方式，代销主要用于拓展外地市场。

2.2 市场情况

• 教育市场规模庞大，预计2020年将达到2.92万亿元；
• 教育信息化处于起步阶段，市场潜力巨大；
• 2016年教育部推动教育信息化发展，新教育法明确信息化教育内容，政策支持力度大；
• 在线教育用户规模稳步增长，2016年达到9001万人，年均增速21.3%；
• 家庭教育支出增加，2016年有38.6%的家庭年教育产品支出超过6000元。

2.3 技术优势

公司拥有自主研发的教育云、大数据、视频、移动互联网等核心技术，尤其在基于现代学习测评理论的专业数据分析技术方面具备较强竞争力。

3. 可比公司分析

北京立思辰科技股份有限公司

• 成立于1999年，主营业务包括教育与信息安全；
• 2016年营业收入18.84亿元，同比增长84.10%；
• 教育业务收入占比超50%，发展迅速；
• 产品线丰富，包括K12学科应用、区域教育云平台、智慧校园解决方案等；
• 2016年完成多个智慧教育云平台项目，如宁夏教育资源公共服务系统、黄冈教育云平台等；
• 收购留学360和百年英才，进一步完善K12学习产品线。

4. 竞争能力分析

根据波特五力模型分析，公司总得分为15.5（满分25），核心竞争力较强：

• 潜在进入者：2.5分，教育信息化行业集中度较低，公司在北京地区有明显优势；
• 客户议价能力：3分，采用直销和代销模式，客户议价能力一般；
• 供应议价能力：4分，前五大供应商占比59.15%，对单一供应商无依赖；
• 替代品威胁：3.5分，核心技术为自主研发，产品种类丰富，替代品威胁较小；
• 同业竞争程度：2.5分，行业竞争激烈，同质化产品较多。

5. 风险因素

• 应收账款风险：公司处于高速成长期，应收账款余额较大，2016年末为6075.93万元，占总资产比重29.03%；年初为2534.61万元，占总资产比重23.54%。

6. 总体结论

星立方深耕教育信息化多年，已成为北京地区区域龙头。2016年业绩增长显著，营业收入和净利润均实现较快增长。公司布局智慧教育，未来计划通过融合教育与信息技术，打造数据增值服务和运营平台，具有良好的长期发展前景。教育信息化行业空间广阔，公司具备较强的竞争优势。

7. 分析师简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长宏观经济背景下的行业分析，曾获多项分析师奖项。
• 洪一：中山大学金融硕士，2年新三板研究经验，关注新三板领域。
• 岳鹏：中科院机器人学硕士，3年机器人研发及管理经验，2年投资研究经验，关注新三板领域。
• 张高艳：清华大学工业工程硕士，2年制造型企业运营管理咨询经验，关注新三板、智能制造领域。
• 韩宇：北京航空航天大学通信与信息系统硕士，2年市场咨询研究经验，关注TMT领域。

8. 分析师承诺与免责声明

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