生物药研发企业财务建模-在不确定环境中发掘价值_8页_915kb

生物药研发企业财务建模总结

核心内容

本文围绕生物药研发企业的财务建模实践展开，重点介绍了如何通过构建“3x3x3”多维模型，帮助投资者和管理者在不确定环境中评估企业的变现能力、财务表现及未来增长潜力。文章结合实际案例，展示了财务模型在商业决策中的重要作用，并强调了模型构建、审阅与优化的全流程服务。

主要观点

• 财务模型的重要性：财务模型在商业决策中扮演关键角色，能够通过设定不同假设，分析企业运营成果、投资收益及风险，为投资者提供有价值的参考。
• “3x3x3”多维模型：该模型从三个维度出发，分别是变现能力指标、业务拓展维度以及药品研发项目的生命周期，从而构建出27种情景组合，全面反映企业的财务表现。
• 情景分析与可视化：模型能够展示不同情景下企业未来15年的财务报表和变现能力指标，同时通过可视化手段，使关键指标的波动范围一目了然。
• 模型的实用价值：模型不仅用于投资决策，还支持投后管理，帮助企业识别关键驱动因素，优化资源配置，提升管理效率。
• 模型构建的注意事项：文章列举了模型构建的10条技巧，包括保持计算简洁透明、使用一致的列标题、区分输入、计算与输出、每行使用唯一且一致的公式、格式清晰一致、多使用错误检查等，以确保模型的准确性和可用性。

关键信息

1. 模型构建背景

• 客户希望对一家生物药研发企业进行未来15年的财务预测，以评估其变现能力。
• 模型构建旨在支持投资决策，同时为投后管理提供工具。

2. “3x3x3”模型结构

• 第一个维度：变现能力指标，分为五种情景（严格到宽松）。
• 第二个维度：业务拓展，按区域（中国、美国、欧洲）分为三种情景（业务覆盖与未覆盖）。
• 第三个维度：药品研发项目生命周期，分为投入期、成长期、成熟期和衰退期。
• 每个药品项目基于研发时间、预算、成功率、市场反应等因素设定悲观、基本和乐观三种情景。

3. 模型输出与功能

• 生成27种情景下的未来15年财务报表。
• 可视化展示关键财务指标及其波动范围。
• 提供直观的变现能力分析，帮助客户理解未来现金流的组成与变化原因。

4. 模型服务内容

• 模型构建：创建低风险、灵活、操作简单且符合用途的财务模型。
• 模型审阅：识别模型中的错误与不一致，提高准确性，并提出改进建议。
• 模型优化：对比最佳实践，分析模型复杂度，图表化关键输入与输出，并检查公式逻辑。

5. 普华永道团队与服务

• 普华永道中国和香港的估值与咨询团队拥有9位合伙人和180多名专业人士，分布在5大城市。
• 团队具备丰富的行业经验，涵盖医疗保健、信息技术、能源等多个领域。
• 提供专业的财务建模、审阅和优化服务，助力客户在复杂环境中做出科学决策。

模型构建技巧

• 保持计算简洁透明。
• 使用一致的列标题。
• 区分输入、计算与输出。
• 每行使用唯一且一致的公式。
• 格式清晰一致。
• 多使用错误检查。
• 使用规范且具描述性的语句进行标注和定义单位。
• 创建目录、用户指南和说明。
• 保持模型流畅自然，从左至右，从上到下。
• 避免易出错的函数和输出。

案例应用

• 案例1：仪表盘：用于展示企业价值的汇总数据。
• 案例2：标杆分析：比较不同企业成本预测，帮助识别最佳实践。
• 案例3：情景分析：分析不同情景对企业变现能力的影响。
• 案例4：市场价值贡献：评估企业市场表现对股东回报的影响。

联系方式

• 陈少瑜：合伙人，估值与咨询，联系方式：+86(21) 2323 2501，邮箱：nova.chan@cn.pwc.com
• 姜颖：合伙人，估值与咨询，联系方式：+86(21) 2323 3722，邮箱：ginger.y.jiang@cn.pwc.com
• 黄笑临：合伙人，估值与咨询，联系方式：+86(21) 2323 3452，邮箱：jennifer.huang@cn.pwc.com
• 王莹：合伙人，估值与咨询，联系方式：+86(10) 6533 2887，邮箱：mendy.wang@cn.pwc.com
• 黎大汉：合伙人，估值与咨询，联系方式：+86(10) 6533 2991，邮箱：sammy.lai@cn.pwc.com
• 李美莊：合伙人，估值与咨询，联系方式：+852 2289 2496，邮箱：phoebe.mc.lee@hk.pwc.com

结论

通过构建“3x3x3”多维财务模型，普华永道为生物药研发企业提供了一套系统、灵活且实用的财务分析工具，帮助客户在不确定环境中做出更科学的投资与管理决策。