20220125-和融期货-沪铜_沪铝日评_3页_216kb

沪铜与沪铝市场分析总结

核心内容概述

本报告对2022年1月25日沪铜与沪铝的市场情况进行了详细分析，涵盖宏观经济、供应、需求及库存等多个维度，旨在为投资者提供市场走势的参考。

沪铜市场分析

主要观点

• 宏观环境：国内政策仍保持宽松，国务院及国常会均出台稳增长措施，如延续减税降费政策，提振市场预期。但美联储可能收紧流动性，亚洲股市承压，市场情绪偏谨慎。
• 供应端：秘鲁铜矿面临社区封锁风险，国内浩特口岸封闭影响原料供应，港口铜精矿库存持续下降，限制TC（加工费）上涨空间，铜产量修复进程受阻。
• 需求端：春节临近，铜材企业提前放假，年底买盘低迷，抑制铜价上行。再生铜价格偏高，企业补库动力不足。房地产行业订单减少，导致线缆、铜管、铜板带等终端需求走弱。
• 库存情况：节前海内外库存有所增加，但整体库存仍处于低位，对价格形成一定支撑。国内周库存增至35102吨，国际伦库存增至99775吨。
• 后市展望：预计沪铜主力价格将在7-7.2万元/吨之间区间震荡，建议投资者暂且观望，关注美联储1月26日议息会议后的表态。

沪铝市场分析

主要观点

• 海外表现：伦铝价格表现强势，主要受欧洲能源危机影响，天然气供应不确定性强，导致铝厂减产预期增强，欧盟铝溢价持续上升。伦库存持续去库，注销仓单比走高，维持高升水结构，支撑铝价。
• 国内表现：国内铝加工企业临近春节陆续停工放假，铝棒市场持续低迷，库存继续累库。云南、内蒙古等地铝厂复产预期增强，可能增加供给，对铝价形成压力。
• 市场格局：国内外基本面出现分歧，海外需求强劲、供给紧张，而国内需求疲软、供给恢复，铝价预计以宽幅震荡为主，上涨空间有限。
• 风险提示：需警惕节前资金避险情绪，建议投资者谨慎追高。中线来看，海内外供需矛盾可能再度显现，值得关注海外能源危机、国内社会库存变化及冬季环保政策等影响因素。

关键信息汇总

宏观因素

• 美联储可能收紧流动性，抑制市场风险偏好。
• 国内政策宽松，但市场对经济前景持谨慎态度。
• 央行降准降息释放宽松信号，但效果有限。

供应因素

• 秘鲁铜矿可能再次被封锁，影响全球供应。
• 浩特口岸封闭，影响西北地区冶炼厂原料供应。
• 铜精矿库存下降，限制TC上升空间。
• 国内铝厂复产预期增强，可能增加供给。

需求因素

• 春节临近，铜材、铝加工企业提前放假，需求走弱。
• 再生铜价格高企，抑制企业补库意愿。
• 房地产行业订单减少，导致线缆、铜管、铜板带等终端需求疲软。

库存情况

• 沪铜库存节前小幅上升，但整体仍处于低位。
• 伦铜库存增加，但升水结构维持，对价格形成支撑。
• 沪铝库存持续累库，伦铝库存去库，海外升水结构增强。

市场展望与建议

沪铜

• 预期：价格将在7-7.2万元/吨之间震荡。
• 建议：暂且观望，等待美联储会议结果。

沪铝

• 预期：价格以宽幅震荡为主，上涨空间有限。
• 建议：谨慎追高，关注海外能源危机、国内库存变化及环保政策。

免责声明

本报告由华融期货有限责任公司研发部发布，仅提供给其客户参考使用。报告内容基于公开信息及分析师研究，不构成投资建议。投资者应自行评估投资风险，谨慎决策。未经授权，任何人不得擅自发布、复制或传播本报告内容。