2025-05-22-Jefferies-看准（BZ）_速评看准2025年第一季度业绩_7页_104kb

Kanzhun (BIZU) 的这份研究报告覆盖了其2025年第一季度财务表现、未来指引、公司估值和投资风险等关键内容。报告由Jefferies发布，日期为2025年5月22日。

• 财务表现总结：总营收为14.9亿人民币（同比增长12.9%），符合市场预期和Jefferies估计。非GAAP净利润达7.64亿元人民币，超出共识；毛利率为83.8%，较高。移动端用户（MAU）增长24%，至5.76亿，付费企业客户数增加6.4百万。

• 未来指引：2025年第二季度营收指引中值与市场共识一致，预计年增长约3.6%。

• 估值和评级：分析师给出“Buy”评级，目标股价20美元。估值基于DCF分析，公司市值约56亿人民币。

• 风险因素：主要风险包括网络安全审查延迟导致用户增长放缓、宏观经济不确定性可能减弱招聘需求、竞争加剧需销售和市场营销支出增加、政府监管趋严。

报告是针对专业投资者的分析，强调数据准确性和潜在投资机会，但提醒用户注意风险。