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华东医药股份有限公司2025年半年度报告总结

核心内容概览

华东医药股份有限公司（股票代码：000963）于2025年8月20日发布半年度报告，内容涵盖公司概况、主要财务指标、业务发展情况、研发进展及ESG治理等方面。公司业务覆盖医药工业、医药商业、医美及工业微生物四大板块，致力于医药创新研发、生产、经销一体化发展。

主要财务指标

主要业务板块发展情况

1. 医药工业

• 总体表现：实现营业收入73.17亿元（含CSO业务），同比增长9.24%；归母净利润15.80亿元，同比增长14.09%；净资产收益率12.16%。
• 核心产品：尼欣那、利鲁平、惠优静、赛乐信、爱拉赫、赛恺泽®等。
• 创新药进展：创新药收入贡献持续攀升，当期实现销售及代理服务收入10.84亿元，同比增幅达59%。
• 研发情况：医药工业研发投入（不含股权投资）14.84亿元，同比增长33.75%；直接研发支出11.74亿元，同比增长54.21%；占医药工业营收比例为15.97%。
• 重点项目：HDM2005、HDM2020、HDM2012、HDM2017、HDM2024等项目在临床试验阶段取得重要进展，其中HDM2005已进入国内I期临床试验第五个剂量爬坡及扩展阶段，HDM2012和HDM2020已进入I期临床试验阶段。

2. 医药商业

• 总体表现：实现营业收入139.47亿元，同比增长2.91%；净利润2.26亿元，同比增长3.67%。
• 业务布局：药品、器械、药材饮片三大板块协同发展，智能化物流网络覆盖全国13个仓储单位，总仓储面积超19万平方米。
• 创新业务：推进SPD供应链管理、CSO合作及数字化升级，构建“综合药事服务”生态圈，提升药事服务能力。
• 市场拓展：通过优化区域市场部与KA体系，提升组织效能与成本管控能力，巩固行业领先地位。

3. 医美业务

• 总体表现：医美板块营业收入11.12亿元（剔除内部抵消因素），同比下降。
• 产品布局：旗下产品包括注射类（如Ellanse®、MaiLi®、Lanluma®等）和光电类（如Cooltech、Elysion Pro等）。
• 海外市场：Sinclair在英国推进医美产品全球市场拓展，High Tech和Viora拓展能量源医美器械业务，海外医美产品注册及上市进展顺利。
• 国内市场：欣可丽美学实现营业收入5.43亿元，同比下降12.15%；但已连续两个季度实现环比正增长，新成长周期有望开启。

4. 工业微生物

• 总体表现：实现销售收入3.68亿元，同比增长29%。
• 业务板块：包括xRNA、特色原料药&中间体、大健康&生物材料、动物保健。
• 国际拓展：特色原料药&中间体板块完成ADC毒素系列注册，多肽业务积极拓展国际市场，动物保健板块增长超100%。
• 重点产品：HDM2006（小分子抗肿瘤药物）、DR30206（三靶点抗体融合蛋白）、IM19（CART产品）等。

关键研发进展

肿瘤领域

• HDM2005：靶向ROR1的ADC药物，已获得NMPA和FDA的IND批准，开展I期临床试验。
• HDM2012：靶向MUC17的ADC药物，2025年8月完成首例受试者给药，为全球首个进入临床阶段的MUC17 ADC。
• HDM2020：靶向FGFR2b的ADC药物，已进入I期临床试验阶段。
• IM19：靶向CD19的CART产品，已收到补充资料通知书，预计2026年Q1前获批上市。

内分泌领域

• HDM1002：口服GLP-1受体激动剂，完成体重管理适应症Ⅲ期临床研究全部受试者入组。
• HDM1005：GLP-1R/GIPR双靶点长效多肽类激动剂，Ⅱ期临床试验完成，预计2025年Q4进入Ⅲ期临床研究。
• DR10624：三靶点激动剂，完成Ⅱ期临床试验，获得阳性顶线结果，计划2025年Q4递交NDA申请。

自身免疫领域

• HDM3001：乌司奴单抗生物类似药，新增儿童斑块状银屑病适应症补充申请获批。
• HDM3016：乌司奴单抗生物类似药，开展结节性痒疹和特应性皮炎Ⅲ期临床试验。
• HDM3014：与Arcutis合作开发的罗氟司特乳膏，获得Ⅲ期临床试验积极顶线结果。
• HDM3010：芦可替尼凝胶，完成结节性痒疹I/Ⅱ期临床试验，正在开展白癜风Ⅲ期临床研究。
• HDM3018：自主研发的双特异性抗体药物，拟开发适应症为炎症性肠病、斑块状银屑病及银屑病关节炎。
• HDM4002：自主研发的双特异性抗体药物，拟开发适应症为IGA肾病。

其他重要进展

• 非经常性损益：非经常性损益项目金额为53,092,604.88元，主要来源于政府补助及其他非经常性收入。
• 利润分配：公司拟以1,754,021,048.00股为基数，每10股派发现金红利3.50元。
• ESG治理：公司ESG治理能力显著提升，WIND ESG评级从A级提升至AA级，MSCI ESG评级A级，深交所国证ESG评级AA级，并获得多项荣誉。

风险与应对措施

公司面临行业政策变化、产品降价、新药研发、投资并购、汇率波动等风险。公司已在管理层讨论与分析中详细阐述应对策略，具体见“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”。

总结

华东医药2025年上半年在医药工业、医药商业、医美及工业微生物四大板块均取得积极进展，特别是在创新药研发和国际化布局方面表现突出。公司持续加大研发投入，强化创新药管线布局，同时在ESG治理方面取得显著成效，提升企业综合竞争力。未来，公司将继续深化创新转型，拓展国际市场，推动高质量发展。