20211225-格林期货-矿石期货周报_复产预期及库存压力_矿价宽幅震荡_18页_819kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了铁矿石市场的供需状况及价格走势，结合当前政策、库存、发货量及钢厂复产预期等因素，对市场进行多空逻辑判断，并给出操作建议与风险提示。

主要观点

1. 复产预期与库存压力并存

• 市场对钢厂复产预期较高，但实际复产情况尚未显现。
• 钢厂铁水产量连续三周低于200万吨，显示复产力度不足。
• 唐山限产升级，钢铁企业开工率下降，进一步抑制矿石需求。

2. 供应端表现

• 澳洲矿山发货量维持高位，巴西发货量偏低。
• 力拓、必和必拓发货量环比增加，但FMG与淡水河谷发货量环比下降。
• 澳洲发往中国的矿石量显著上升，显示需求端对澳洲矿石的依赖。

3. 库存情况

• 港口铁矿石库存结束连续13周的环比增长，但总量仍高于1.5亿吨。
• 粗粉、精粉、块矿库存持续增加，球团矿库存相对稳定。
• 库存压力仍较大，对矿价形成下行支撑。

4. 市场走势

• 本周矿石价格震荡向上，05合约突破700点。
• 价格走势受复产预期与库存压力双重影响，呈现宽幅震荡格局。

关键信息

供应端

• 澳洲发货量：1704.6万吨（+162.1万吨）
• 巴西发货量：561万吨（+84.8万吨）
• 澳洲发往中国：1507.8万吨（+237.1万吨）
• 力拓发往中国：633万吨（+209.4万吨）
• 必和必拓发往中国：506.8万吨（+50.1万吨）
• FMG发往中国：286.1万吨（-67.1万吨）
• 淡水河谷发货量：496.4万吨（-59.9万吨）

需求端

• 全国247家钢企高炉开工率：67.87%（环比下降0.13%）
• 高炉产能利用率：74.33%（环比增加0.05%）
• 生铁日均产量：199.01万吨（环比下降0.1万吨，同比下降45.53万吨）
• 唐山高炉开工率：39.68%（环比下降1.59%）

库存端

• 全国45港铁矿石库存：15512.6万吨（-183.7万吨）
• 澳洲矿库存：7124.4万吨（-171.2万吨）
• 巴西矿库存：5547.43万吨（-54.27万吨）
• 粗粉库存：持续增加
• 精粉库存：持续增加
• 块矿库存：持续增加

操作建议

• 采暖季限产执行对矿石需求不利，港口库存压力较大。
• 市场交易逻辑可能转向钢企复产，矿价或呈现宽幅震荡偏强格局。
• 关注复产预期与现实之间的兑现情况，若企业无明显复产，矿价可能继续承压。

风险提示

• 高炉开工：钢厂复产情况将直接影响矿石需求。
• 矿山发货：矿山供应异常可能导致矿价上涨。
• 行业政策：临时加严限产政策可能对市场造成冲击。

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