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市场研究部证券研究报告总结

核心内容

本报告发布于2017年3月21日，由华融证券股份有限公司市场研究部分析师王泽军撰写，主要分析了当日国内与国际市场的运行情况、资金面状况、政策动态及投资建议。

主要观点

• 资金面紧张：一季度MPA考核从严导致资金面持续紧张，SHIBOR各期限利率均上涨，尤其中长期品种涨幅显著，预计紧张状况将延续至季度末。
• A股市场：市场呈现存量博弈格局，指数窄幅震荡，结构性行情延续。操作建议为低吸不追涨，关注政策支持的供给侧改革、国企改革、一带一路等板块。
• 海外市场：全球股市多数下跌，但英国股市逆市连续三日创收盘历史新高，亚太股市整体表现疲软。
• 政策动态：国务院发布2017年立法工作计划，重点推进证券法修订、数字文化产业创新发展、民生保障、环境保护、国家安全等领域立法。

关键信息

国内市场表现

资金面分析

• 央行进行600亿7天、200亿14天、200亿28天期逆回购操作，净投放400亿。
• SHIBOR隔夜利率微降0.05个bp，但7天、14天、1个月期利率均创2015年4月以来新高。
• 资金面紧张预计持续至季度末。

财经要闻

数字文化产业创新发展意见将公布

• 文化部正研究制定《关于推动数字文化产业创新发展的指导意见》，近期将发布。
• 数字创意产业首次纳入国家战略性新兴产业，目标到2020年相关行业产值达8万亿元。
• 国家配套多项扶持政策，包括技术创新工程、产业基金、融资风险补偿等。

国务院2017年立法工作计划

• 全面深化改革急需项目：涉及税收、社区矫正、出口管制、住房公积金、环保、行政法规等。
• 年内完成项目：
  • 经济平稳发展：4项法律修订草案及行政法规。
  • 民生保障：9项法律修订草案及行政法规。
  • 文化发展：3项法律草案及行政法规。
  • 生态环境：2项行政法规。
  • 国家安全：1项行政法规。
  • 政府自身建设：3项行政法规。

海外市场综述

• 全球股市：多数下跌，道指和标普指数小幅收跌，泛欧斯托克600指数下跌0.2%。
• 英国股市：富时100指数连续三日创收盘新高，涨0.07%。
• 美国股市：受美联储加息预期及政治因素影响，三大股指多数下跌。
• 欧洲股市：法国CAC40、德国DAX指数下跌，富时100指数表现相对强劲。
• 亚太股市：韩国、澳大利亚、新西兰股市下跌，日本因春分节休市。

大宗商品走势

投资建议

• 市场短期方向不明，建议低吸不追涨。
• 关注政策支持的行业，如供给侧改革、国企改革、一带一路等。
• 投资评级定义如下：

风险提示

• 本报告信息来源于公开渠道，其准确性和完整性无法保证。
• 投资建议仅供参考，不构成具体投资决策。
• 投资者应根据自身情况独立评估，必要时咨询投资顾问。

免责声明

• 王泽军具有证券投资咨询执业资格，报告观点独立、客观。
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