> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【华西中小盘|SiC深度（二）】AI新主线：碳化硅SiC ## 核心内容 - **行业景气度提升**：多家SiC企业Q1法说会或公告显示行业景气度明显提升，AI电源需求增长显著，推动全球SiC核心标的市场表现突出。 - **SiC在AI电源中的重要性**：AI数据中心功耗上升与英伟达800V架构的推出，使SiC作为功率器件成为AI电源关键受益方向，电源市场有望实现近8倍增长。 - **新应用推动SiC需求**：AI相关领域如CoWoS、AR眼镜等，将为SiC带来新的增长点，预计30年SiC衬底需求有望超过700亿元。 - **市场增长潜力**：随着AI发展，SiC在AI相关领域的需求远超传统市场，未来市场有望大幅增长，SiC衬底与设备公司将成为重点受益对象。 ## 主要观点 - **AI电源带动SiC需求增长**：AI数据中心功耗提升和英伟达800V架构的推出，推动了对SiC的需求，SiC作为功率器件在电源市场中的应用正在加速。 - **8英寸衬底扩产刺激需求**：随着8英寸衬底的大量扩产，SiC衬底和设备需求将显著增加，预计到2030年，8英寸衬底需求将超过243万片。 - **CoWoS与AR眼镜需求增长**：台积电已明确对12英寸中介层SiC衬底的需求，预计未来将大幅增长。AR眼镜市场有望在30年达到6000万副，推动SiC衬底需求达600亿元。 - **SiC材料优势明显**：SiC在热导率、硬度、宽禁带等方面表现优异，适合用于先进封装和高功率应用场景，是未来AI领域的重要材料。 ## 关键信息 - **SiC衬底需求预测**：预计到2030年，整体电源的SiC衬底需求将接近700亿元，其中AI电源和AR眼镜分别贡献约340亿元和600亿元。 - **主要企业进展**： - **天岳先进**：全球8英寸SiC衬底市占率达51.3%，与英飞凌、博世等头部企业建立合作关系。 - **晶升股份**：已向中国台湾地区批量交付SiC长晶设备，具备多种SiC长晶炉产品。 - **晶盛机电**：实现6-8英寸SiC衬底规模化生产，突破12英寸SiC单晶生长技术。 - **三安光电**：拥有6英寸和8英寸碳化硅配套产能，产品应用于新能源汽车、光伏储能、AI数据中心等多个领域。 - **产业链布局**：多家企业正在布局SST（固态变压器）技术，推动AI电源和数据中心的高效供电方案。 - **市场趋势**：AI电源需求增长显著，预计占SiC电源市场50%；AR眼镜和CoWoS等新应用将带来大量SiC衬底需求。 ## 投资建议 - **重点受益公司**：天岳先进、晶升股份、晶盛机电、三安光电等公司有望在SiC行业反转中受益。 - **市场前景**：SiC在AI相关领域的增长潜力巨大，预计到2030年，SiC衬底市场有望突破2000亿元。 ## 风险提示 - **新应用推进不及预期**：AI电源、先进封装、AR眼镜等新应用的推进可能受到技术或市场因素的影响，导致增长不及预期。 - **行业竞争加剧**：SiC行业参与者众多，若竞争加剧，可能对相关企业的盈利能力造成压力。 - **地缘政治风险**：先进封装技术如CoWoS可能受到地缘政治影响，政策变化可能影响相关业务的正常运营。