20260209-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

操作评级总结

核心内容概述

本报告由国投期货有限公司首席分析师曹颖及多位高级分析师联合发布，日期为2026年02月09日。报告主要分析了当日钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰和硅铁等品种的市场表现及操作评级，为投资者提供操作建议和市场预期。

各品种操作评级与市场分析

钢材

• 操作评级：☆☆☆（趋势性下跌）
• 主要观点：
  • 今日盘面惯性下挫。
  • 螺纹表需加速下滑，产量同步回落，库存继续累积。
  • 热卷需求回落，产量趋稳，库存小幅累积。
  • 下游行业整体需求偏弱，地产投资降幅扩大，基建和制造业投资增速回落。
  • 钢材出口维持高位，但需求预期偏弱，市场人气低迷。
  • 短期延续缩量阴跌走势，需关注区间下沿支撑及市场风向变化。

铁矿

• 操作评级：☆☆☆（趋势性下跌）
• 主要观点：
  • 今日盘面震荡，近期基差有所走强。
  • 全球发运量环比减少，但仍高于去年同期。
  • 澳洲发运受飓风影响下滑，但同比仍有增长。
  • 随飓风结束，预计未来发运将企稳回升。
  • 国内到港量环比下滑，港口库存继续累积。
  • 铁水产量小幅增加，节前增产动力不足。
  • 铁矿供需边际有所好转，但整体过剩压力较大，短期价格承压。

焦炭

• 操作评级：★★★（趋势性下跌，但操作机会存在）
• 主要观点：
  • 日内价格稍有反弹。
  • 焦化利润一般，日产微降。
  • 焦炭库存小幅增加，贸易商采购意愿一般。
  • 碳元素供应充裕，下游铁水维持淡季水平。
  • 钢材利润一般，对原材料压价情绪仍浓。
  • 焦炭盘面升水，焦煤盘面对蒙煤升水，市场对“反内卷”策略有一定预期。
  • 蒙煤通关数据季节性下降，焦煤价格大概率区间震荡。

焦煤

• 操作评级：★★★（趋势性下跌，但操作机会存在）
• 主要观点：
  • 日内价格稍有反弹。
  • 蒙煤通关量为776车，季节性下降显现。
  • 炼焦煤矿产量小幅抬升，现货竞拍成交与盘面涨跌呈反比。
  • 成交价格小幅下跌，终端库存大幅增加。
  • 炼焦煤总库存大幅抬升，产端库存微增。
  • 冬储需求进入尾声，市场对“反内卷”策略仍有预期。
  • 焦煤价格较难大幅下行，大概率区间震荡。

硅锰

• 操作评级：★★★（趋势性下跌，但操作机会存在）
• 主要观点：
  • 日内价格震荡为主。
  • 现货锰矿成交价格小幅抬升，盘面进入无套利空间。
  • 锰矿港口库存缓慢累增，矿山发运环比抬升。
  • 矿山成本较前几年有所上升，让价空间有限。
  • 铁水产量维持季节性低位。
  • 硅锰周度产量小幅抬升，难以形成大幅下跌驱动。
  • 库存小幅累增，价格受供应过剩和“反内卷”预期影响。

硅铁

• 操作评级：★★★（趋势性下跌，但操作机会存在）
• 主要观点：
  • 日内价格震荡为主。
  • 部分产区电力成本下降，兰炭价格持平。
  • 主产区仍亏损，但内蒙产区利润扭正。
  • 铁水产量维持淡季水平，出口需求稳定在3万吨以上。
  • 金属镁产量环比继续抬升，次要需求边际改善。
  • 硅铁供应变动不大，库存小幅下降。
  • 价格受供应过剩和“反内卷”预期反复影响。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势驱动明确，但操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• ★★★：趋势更加明确，具备相对恰当的投资机会
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，建议观望

风险提示

• 市场情绪对价格影响显著，需密切关注。
• 各品种供需格局存在边际变化，但整体仍承压。
• 投资者应结合自身风险偏好和市场判断，谨慎操作。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，不承担任何责任。