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晨会纪要：能源化工品种分析

一、沪胶（RU）

• 观点：震荡偏弱（日内、中期）
• 逻辑：
  1. 供应端：云南停割、泰国洪水影响原料供应，但国内进入淡季。
  2. 需求端：轮胎企业开工率季节性下降，库存增加。
  3. 原油价格上行对沪胶支撑有限，偏空情绪增强。

二、合成胶（BR）

• 观点：震荡偏强（日内、中期）
• 逻辑：
  1. 供应端：丁二烯进口量大增（如2024年11月环比增长293%），但利润已传导至合成胶。
  2. 需求端：下游开工率下降，但受原油价格上涨提振。
  3. 期价小幅收涨1.75%。

三、甲醇（MA）

• 观点：震荡偏弱（日内、中期）
• 逻辑：
  1. 供应端：中东能源危机致甲醇装置减产，国内外供应趋紧。
  2. 需求端：下游工厂开工不足，终端需求疲软。
  3. 偏空情绪加重，期价小幅收跌1.37%。

四、原油（SC）

• 观点：震荡偏强（日内、中期）
• 逻辑：
  1. 地缘政治风险（中东局势、美伊制裁预期）。
  2. 北美寒潮推动天然气价格上升，成品油需求增加。
  3. EIA原油库存回落支撑油价，期价刷新12月高点。

共同点：

• 能源类品种（原油、合成胶）受通胀及地缘因素支撑，偏强运行；
• 天然橡胶及甲醇受供需双弱影响，震荡偏弱；
• 轮胎行业淡旺季切换影响需求预期，成为多数品种核心逻辑。

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