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晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会聚焦于2017年10月初的市场情况与行业动态，涵盖宏观经济、政策动向、行业趋势、市场表现、公司动态等多方面内容，主要涉及房地产、钢铁煤炭、机械、军工、通信、计算机、电子、汽车、电新、环保、医药、食品饮料等行业。同时，对海外市场及债券市场也进行了分析，整体呈现经济温和复苏、政策利好频出、行业分化加剧、市场情绪谨慎的特征。

主要观点与关键信息

宏观与政策分析

• 经济韧性：9月PMI数据表明经济仍具一定韧性，但整体仍处于缓慢下行通道。
• 定向降准：央行宣布的定向降准政策将于2018年实施，释放流动性约3000-7200亿元，但对当前市场影响有限，仍需关注后续政策执行及流动性变化。
• CPI走势：2018年CPI中枢或上行至2.5%，主要受猪肉、蔬菜等食品价格上涨带动，非食品项受油价影响也将稳步上升。

房地产

• 销售数据：9月龙头房企销售高增，但整体市场受调控影响，成交清淡。
• 政策影响：定向降准对房地产行业资金供给有正面作用，但部分城市限购、限售政策仍在加码。
• 推荐标的：推荐万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口等地产龙头。

钢铁煤炭

• 库存与需求：节前库存大幅下降，环保限产结束，四季度需求有望回暖。
• 原材料价格：铁矿石、焦炭价格下跌，但钢材利润仍处高位。
• 推荐标的：关注钢价反弹带来的投资机会。

机械行业

• 市场表现：机械指数上涨，部分子行业如工程机械、轨道交通表现亮眼。
• 推荐组合：短期推荐厚普股份、先导智能等，长期关注大元泵业、海源机械等。

军工

• 行业趋势：军民融合持续推进，优质标的如中航光电、四创电子值得关注。
• 政策支持：关注国家政策对军工板块的推动作用。

通信与5G

• 5G行情：5G建设周期稳步推进，2020年正式商用，2018年将进入试验阶段。
• 投资逻辑：关注光纤光缆、传输设备、无线设备等细分领域，推荐中兴通讯、烽火通信等。

计算机

• AI芯片：英伟达推出重磅AI芯片产品，带动板块关注。
• 推荐标的：关注华宇软件、海康威视、大华股份等。

电子

• iPhone X量产：iPhone X进入量产阶段，带动苹果产业链需求。
• 推荐标的：关注安洁科技、东山精密、联得装备等。

汽车与新能源

• 双积分政策：2018年4月1日起实施，倒逼车企加快新能源转型。
• 新能源汽车：预计2020年实现500万辆保有量目标，关注特斯拉、比亚迪等。
• 推荐标的：关注新能源汽车产业链相关企业。

电新（新能源与电力）

• 双积分落地：推动新能源汽车发展，助力行业增长。
• 分布式光伏：国家电网发布并网细则，推动行业规范发展。
• 推荐标的：关注通威股份、隆基股份、林洋能源等。

环保

• 秋冬季环保政策：环保监管力度加大，大气治理需求提升。
• 推荐标的：关注清新环境、龙净环保、先河环保等。

医药

• 海外市场：美国股市表现较好，特别是精准医疗板块。
• 三季报预期：部分医药公司业绩亮眼，疫苗行业景气度恢复。
• 推荐标的：关注康泰生物、智飞生物、五粮液、泸州老窖等。

食品饮料

• 白酒市场：双节带动白酒销售，茅台、五粮液、泸州老窖表现突出。
• 推荐标的：继续推荐一线名酒，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。

市场表现

主要市场指数

• 国内市场：上证指数、沪深300指数、深证成指小幅上涨，市场整体偏强。
• 海外市场：恒生指数、纳斯达克、标普500等小幅上涨，显示风险偏好回升。

大宗商品

• 原油：纽约原油价格下跌，但对非食品项CPI影响逐渐显现。
• 铜、铝：LME铜与铝价格下跌，市场压力显现。
• 黄金：COMEX黄金小幅上涨，显示避险情绪。

联系信息

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com

投资建议

• A股配置：短期稳守消费、金融，长期关注优质成长。
• 债券市场：定向降准为利好，但当前面临最后一跌，需谨慎操作。
• 主题投资：关注军民融合、5G、新能源汽车、AI芯片等主题。

总结

本次晨会内容丰富，涵盖了宏观经济、行业趋势、政策变化、市场表现、公司动态等多个方面。整体来看，经济虽有韧性，但下行压力仍存，市场情绪较为谨慎，但部分行业如消费、金融、新能源、军工等仍有结构性机会。投资者应关注政策动向，合理配置资产，把握中长期投资机会。