20250623-江海证券-航海装备Ⅱ行业_短期国际环境变化不改造船行业中长期发展趋势_3页_369kb

航海装备Ⅱ行业研究报告摘要

关键数据

• 2025年5月，中国船舶出口590艘，同比增长6.7%，金额301.5058亿元，同比增长46.1%。1-5月累计出口2934艘，同比增长26.6%，金额1438.3700亿元，同比增长18.9%。

长期趋势

• 油轮船队老龄化恶化，预计2029年船龄超21年占比达34%，其中灵便型/MR1型占比56%。需求因老旧船淘汰和环保升级加速增长。
• 全球造船订单减少，2025年新造船订单较低，干散货船订单创新低，交付周期延长至超2.5年。

驱动因素与风险

• 景气度短期受国际政局动荡、新船价格高位和交付周期拉长影响。中长期受益于政局稳定、脱碳转型和产能扩张。
• 风险包括经济复苏缓慢、船舶更换进度延迟、需求不足、地缘不稳及汇率波动。

投资建议

• 维持增持评级，关注相关企业如中国船舶、中国动力、中船防务等。短期面临挑战，但长期前景乐观。