20250123-江海证券-航海装备Ⅱ行业_2024年我国造船业三大指数蝉联全球第一_2025年交付量将进一步提升_4页_366kb

报告摘要

2025年1月23日，江海证券发布对航海装备Ⅱ行业的点评报告，整体行业评级为“增持（维持）”，认为我国造船业在2024年表现优异，并预计2025年交付量将进一步提升。报告重点分析了造船业的景气度、绿色转型趋势及未来市场发展方向。

行业景气度高：我国造船业三大指标（完工量、新接订单量、手持订单量）连续15年保持全球第一，2024年均实现显著增长，其中新接订单量和手持订单量创历史新高。
订单结构优化：我国造船厂在2024年超额完成全年经营指标，且在18种主要船型中，有14种船型的新接订单量位居全球首位，显示出强大的市场竞争力。
绿色转型加速：替代燃料船舶订单规模创历史纪录，全年成交6532.5万载重吨，占全部订单的38.5%。绿色船舶订单国际市场份额达78.5%，覆盖主流船型，表明我国在绿色能源船舶领域处于领先地位。
未来市场趋势：随着全球干散货和油轮船队老龄化问题加剧，船舶更新换代需求将显著提升。同时，欧盟《航运绿色燃料协议》等政策推动绿色转型，预计绿色船舶需求将持续增长。
投资建议：中长期来看，我国造船业景气度有望保持高位，相关产业链企业将受益于市场需求增长和更新换代。建议关注中国船舶、中国重工、松发股份、中国动力、中船防务、亚星锚链、南钢股份、润邦股份等标的。
风险提示：包括经济复苏不及预期、船舶更新进程放缓、新增需求增长不及预期、国际市场竞争加剧、汇率风险等。

2024年造船业数据：
- 完工量：4818万载重吨，同比+13.8%
- 新接订单量：11305万载重吨，同比+58.8%
- 手持订单量：20872万载重吨，同比+49.7%
绿色船舶订单占比：
- 载重吨占比：38.5%
- 修正总吨占比：47.5%
绿色船舶国际市场份额：78.5%
干散货船队老龄化：
- 船龄≥21年的船舶占比：13%（较2024年增长12个百分点）
- 船龄16-20年的船舶占比：16%（较2024年增长29个百分点）
油轮船队老龄化：
- 船龄≥21年的船舶占比：18%（较2024年增长12%）
- 船龄16-20年的船舶占比：29%（较2024年增长13%）