20240401-弘业期货-纸浆产业链数据跟踪_12页_559kb

弘业期货纸浆产业链分析总结

核心观点概述
纸浆市场在供应支撑与需求平淡背景下运行。短期震荡偏弱行情受进口成本涨势支撑，需求跟进偏弱限制上行空间，预计SP2405将在6000-6200元/吨区间震荡。

价格分析
• 主力合约呈现震荡，价格虽跌至阶段新低但支撑仍存，持仓量下降显示抛压减轻。
• 现货市场方面银星价格处于中高位，进口报价上涨并施压成本线。

供需与库存
• 供应端，中国进口量明显收紧叠加罢工因素弱化，进口成本支撑明显。
• 需求方面白卡、铜版纸需求稳定，仅有双胶纸小幅上行，整体终端采购维持刚需。
• 港口库存总体水平一方面受益于近期累库速度放缓；但年内高库存状态仍需予以足够重视。

风险分析及展望
进口供应料维持偏紧态势，基差结构显示原料跟随成本有所上行；不过出于需求端反映一般，下游备货节奏平缓，预判短期价格围绕交易区间继续展开交投关注进口政策变动与下游补库进展情况