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油脂市场每日观点总结（2024年12月6日）

投资编号：Z0010442
证券代码：839979

一、总体评价

今日油脂类分析报告认为当前油脂价格处于回调整理阶段，国内基本面整体偏低，全球供应过剩忧虑所致。在近期价格反弹后，交易思路调整为高抛低吸，主要关注油价运行区间和关键支撑/压力水平。

二、品种详解

1. 豆油

• 基本面中性偏弱，MPOB报告显示棕榈油产量下降，出口增加，但库存累库；进口机构数据提示棕榈油出口环比增加；
• 市场中基差显示现货强于期货（基差186），多头情绪较浓；
• 商业库存略有去化，同比下降；
• 期价运行在20日均线上方，技术面支撑较强；
• 主力持仓显示多头力量仍存在；
• 短期建议区间操作，豆油Y2505在7700-8100区间内进行高抛低吸交易。

2. 棕榈油

• 基本面中性偏弱，马棕产量环比下滑严重，出口大增；
• 现货仍维持升水状态（基差94）；
• 港口库存小幅增长，但仍处于年度偏低水平；
• 期价在20日均线支撑位置；
• 主力多减，市场竞争策略发生变化；
• 建议P2505合约在9300-9700区间操作。

3. 菜籽油

• MPOB数据支持整体偏空（产量高库存低），然进口数据提示出口增长；
• 菜油现货升水未改市场供需错配；
• 商业库存有所下降，同比下降幅度大；
• 期价位在20日均线上，但在各大均线之下；
• 主力多减，交易者调整头寸；
• OI2505建议在8450-8850区间把握机会。

三、全球视角与风险

• 利多因素：美豆库存偏低，供应紧张；棕榈油减产季利好，印尼政策促进消费；
• 利空因素：高库存、持续的预期过剩、宏观偏弱可能会抑制价格；
• 核心逻辑：全球油脂基本面仍然宽松；
• 主要风险：天气变化（厄尔尼诺）造成供应扰动；进口库存变化；季节性国内库存波动等因素可能导致交易策略调整。

四、主力持仓与操作总结

• 市场主力头寸多头减少，显示交易者正在适应价格调整；
• 建议多空操作均衡，区别对待不同品种。

五、未来关注

各品种需继续密切关注库存变化、南美新作产量预期、相关天气预报以及宏观经济波动对消费预期的影响。

**免责声明：**本报告由投资咨询部根据市场数据整理，对操作建议不构成保证，仅供投资者参考，投资者据此操作风险自负。