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农产品早报总结（2026-03-18）

核心内容概览

本报告由五矿期货农产品团队发布，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂和鸡蛋五大农产品的行情资讯与策略观点。内容基于近期市场动态、产量预测、库存数据及供需变化，为交易者提供市场分析与操作建议。

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白糖

行情资讯

1. 2026年2月全国累计产糖926万吨，同比减少45.5万吨。
2. 2月全国单月销糖75万吨，同比减少26.6万吨。
3. 工业库存581万吨，同比增加84万吨。
4. 印度2025/26榨季截至2月28日累计产糖2463万吨，同比增加262万吨。
5. 印度第三次产量预测显示，2025/26榨季食糖净产量为2930万吨，较第二次预测下调165万吨，同比增产317万吨。
6. 泰国2025/26榨季截至2月28日累计产糖849万吨，同比减少13万吨。
7. 国际糖业组织（ISO）预测2025/26榨季全球食糖产量为1.8129亿吨，因印度和泰国产量低于预期。

策略观点

• 原糖价格持续贴水巴西乙醇折算价，叠加地缘风险推动原油价格上涨，可能促使巴西减少甘蔗制糖比例，导致糖减产。
• 国内糖价或在4月后有反弹空间，策略上建议逢回调做多。

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棉花

行情资讯

1. 国内新增发30万吨进口配额，短期利空郑棉价格。
2. ICAC预测全球2026/27年度棉花产量将下滑4%，至2480万吨，消费量维持2500万吨。
3. USDA数据显示，美国2025/26年度棉花产量预测为303万吨，出口维持不变。
4. 中国棉花产量上调至773万吨，巴西产量上调至425万吨，印度维持在512万吨。
5. 3月预测全球棉花库存消费比为64.42%，环比增加1.15个百分点。

策略观点

• 短线受地缘危机影响，原油价格波动带动蛋白粕价格波动，建议短线观望。
• 中期来看，下游开机率回到去年同期水平，后续价格走势重点在于下游需求变化。

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蛋白粕

行情资讯

1. 巴西2025/26年度大豆产量预测下调，AgRural预测为1.78亿吨，StoneX预测为1.778亿吨。
2. 美国2月26日至3月5日当周出口大豆38万吨，累计出口3649万吨，同比减少770万吨。
3. 中国2026年3月13日当周样本大豆到港量1548万吨，同比增加219万吨；港口库存549万吨，同比增加219万吨。
4. 3月预测全球大豆产量为427.17百万吨，环比减少0.99百万吨，较上年度增加0.028百万吨。
5. 全球库存消费比为29.54%，环比减少0.01个百分点，较上年度减少0.3个百分点。

策略观点

• 3月USDA报告中性，短期油脂价格受原油上涨带动，中线维持看涨。
• 印尼收紧棕榈油出口预期，可能对油脂市场产生影响。

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油脂

行情资讯

1. 印尼政府要求企业在满足国内需求前不得出口毛棕榈油及衍生品，以保障供应安全。
2. 马来西亚3月1-10日棕榈油产量环比增加1.55%，鲜果串单产上升4.29%，出油率下降0.52%。
3. 3月1-15日马来西亚棕榈油出口量较上月同期分别增加56.9%和43.5%。
4. 印尼2月棕榈油出口量为230万吨，环比减少49万吨，同比增加86万吨。
5. 马来西亚2月棕榈油产量为128万吨，出口量为113万吨，库存为270万吨。
6. 国内样本三大油脂库存为201万吨，同比减少7万吨。

策略观点

• 短线油脂价格受原油上涨带动，中线维持看涨。
• 印尼出口政策可能对市场产生影响，需关注其政策变化。

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鸡蛋

行情资讯

1. 全国鸡蛋价格以稳为主，主产区均价小落0.01元至3.15元/斤，黑山大码蛋价持平于2.95元/斤。
2. 供应量稳定，下游走货速度不一，贸易商对后市信心尚可。
3. 各环节库存稳定，下游拿货积极性稳定。

策略观点

• 产能呈趋势向下，但绝对供应仍高，去化速度放缓，供应端存在后置预期。
• 现货受需求脉冲影响，整体走势偏强，但涨价空间和持续性存疑。
• 近月估值偏高，建议反弹抛空；远端需留意成本端上涨支撑。

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生猪

行情资讯

1. 国内猪价主流稳定，局部继续下跌，河南均价降至10.14元/公斤，广西降至9.99元/公斤。
2. 需求仍处于淡季，下游收猪量相对平稳。
3. 养殖端出栏意愿强，猪价偏弱运行。

策略观点

• 体重和理论出栏量仍偏高，散户补栏意愿不强，对行情支撑有限。
• 短期现货维持弱稳走势，关注饲料涨价带来的额外压力。
• 近端维持升水结构，反弹抛空为主；远端有产能去化预期，但现货上涨动力不足，建议观望。

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重点图表

• 白糖：图1-图5显示全国单月销糖量、累计产糖量、产销率、工业库存及进口量。
• 棉花：图7-图10展示全球及中国棉花产量、库存消费比及进口量。
• 蛋白粕：图11-图16呈现纺纱厂开机率、大豆到港量、港口库存、大豆压榨量及豆粕库存。
• 油脂：图17-图20涵盖美豆出口量、马来西亚棕榈油产量、印尼棕榈油库存及三大油脂库存。
• 鸡蛋：图25-图30包括在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、蛋鸡养殖利润及饲料成本。
• 生猪：图31-图36展示能繁母猪存栏、理论出栏量、生猪交易均重、日度屠宰量及肥猪-标猪价差。

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风险提示

• 本报告基于可靠资料来源，但不构成买卖建议。
• 五矿期货研究团队建议交易者独立评估交易策略，并咨询专业财务顾问。
• 所有信息及观点仅供参考，不承担任何损失责任。

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公司信息

• 公司总部：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
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