20250607-广发期货-股指期货周报_板块快速轮动_指数逐渐企稳_28页_2mb

广发期货股指期货周报总结

核心内容概览

本周股指期货市场呈现板块快速轮动、指数逐渐企稳的态势。国内经济数据有所修复，海外地缘冲突及关税风险有所缓和，美元弱势背景下国际资本更倾向于流向AH股等风险资产。总体来看，市场情绪较为谨慎，建议投资者耐心观望，等待回调后的入场机会。

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主要观点

• 经济数据修复：5月我国制造业PMI为49.5，环比上升0.5；非制造业PMI为50.3，环比下降0.1。新出口订单有所回升，显示经济复苏迹象。
• 政策层面：中美双方同意继续落实日内瓦共识，新一轮会谈即将举行。欧洲央行再次下调三大基准利率25个基点，显示宽松货币政策持续。
• 市场走势：A股整体有所反弹，但市场成交尚未显著扩量，板块轮动为主，期指贴水逐渐修复至平均水平。
• 期货市场表现：四大期指整体反弹，IF、IH、IC、IM主力合约分别上涨0.91%、0.24%、1.88%、2.40%。期现价差收敛，跨期价差变化各异，显示市场预期分化。
• 宏观环境：美元弱势、国际资本流入AH股风险资产，但主要指数仍受上方压力位压制，短期震荡为主。

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下周策略总结

• 建议策略：短期内指数驱动力量偏弱，建议观望，等待回调后逢低入场机会。
• 参考区间：中证1000指数5800-5900左右为宜。
• 期权操作：可卖出中证1000指数7月执行价5700附近看跌期权，收取权利金。

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一、期货指标

1. 指数走势

• 沪深300指数：上涨0.88%
• 上证50指数：上涨0.38%
• 中证500指数：上涨1.60%
• 中证1000指数：上涨2.1%

2. 期现价差

• IF主力合约：收敛至-18.58点
• IH主力合约：收敛至-15.25点
• IC主力合约：收窄至-36.68点
• IM主力合约：收窄至-54点

3. 跨期价差

• IF跨期价差（远月-当月）：收敛至-109.4点
• IH跨期价差（远月-当月）：收窄至-38.2点
• IC跨期价差（远月-当月）：扩大至-317.6点
• IM跨期价差（远月-当月）：扩大至-439.2点

4. 跨品种比值

• 中证1000/沪深300、中证500/沪深300比值上升
• PE比值、PB比值上升，市场风格有所轮动

5. 席位持仓变化

• IF净持仓空头下降1007手
• IH净持仓空头上升2038手
• IC净持仓空头下降2127手
• IM净持仓空头减少1249手

6. 展期成本

• IF最优年化展期成本：5.28%
• IH最优年化展期成本：2.66%
• IC最优年化展期成本：10.33%
• IM最优年化展期成本：13.39%

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二、宏观经济跟踪

1. 土地成交情况

• 100大中城市土地成交面积：较前一周上升371.63万平方米
• 成交土地楼面均价：上升282元/平方米
• 土地溢价率：下降6.27%

2. 房地产开发投资

• 1-4月固定资产投资同比增长4%
• 房地产开发投资累计同比下降10.3%
• 房屋施工面积累计下降9.7%
• 房屋新开工面积累计下降23.8%
• 房屋竣工面积累计下降16.9%

3. 消费数据

• 4月CPI环比由下降0.4%转为上涨0.1%，同比下降0.1%
• PPI环比下降0.4%，同比下降2.7%，降幅扩大0.2%
• 5月30日菜篮子产品批发价格200指数较上周上升0.14点
• 6月5日CRB现货指数较上周上升7.02点
• 6月6日猪肉平均批发价每公斤下降0.2元

4. 汽车生产及消费

• 全钢胎开工率：较上周下降1.33%
• 半钢胎开工率：较上周下降4.39%
• 中汽协汽车销量：4月环比下降11.18%，同比上升9.78%
• 乘联会汽车销量：4月环比下降9.41%，同比上升14.62%

5. 对外贸易

• 4月出口（美元计价）同比增长8.1%，进口下降0.2%
• 贸易顺差：961.8亿美元
• 对美贸易差额：204.58亿美元
• CCFI综合指数：上升37.37
• BDI指数：上升1.5

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三、流动性跟踪

1. 市场利率

• SHIBOR隔夜利率：1.41%，环比持平
• DR007加权平均利率：1.55%，环比下降18.9bp

2. LPR调整

• 5月1年期LPR降至3.0%，5年期以上LPR为3.5%
• LPR随7年期逆回购利率一同下降10bp

3. 央行操作

• 本周央行开展9309亿元逆回购操作
• 逆回购到期16026亿元，净回笼6717亿元

4. A股资金流动

• A股资金累计净主动流出1753.33亿元
• 沪深两市A股日均成交额回升至1.18万亿元
• 融资余额、融券余额较上周上升
• 股票型ETF基金净流出37亿元

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四、免责声明

• 报告信息来源于广发期货认为可靠的公开资料，但对其准确性及完整性不作任何保证。
• 报告反映研究人员观点，不代表广发期货或其附属机构的立场。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此操作，风险自担。
• 报告仅供特定客户及其他专业人士使用，未经授权不得发布或复制。

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数据来源

• Wind、文华财经、LBMA、彭博、SMM、广发期货研究所

投资咨询资格

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号
• 叶倩宁：咨询编号Z0016628

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投资者提示

广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！