20240720-浙商证券-2024Q2末银行持仓数据点评_谁在参与这轮银行行情_Q2仍是指数为主_5页_526kb

银行股三季度行情分析与投资建议

投资要点

1. 机构持仓情况

   • Q2趋势延续：Q2末银行股机构持仓水平继续回升，公募基金（偏股+北上）合计持股数较Q1末增长了61%。
   • 指数型产品主导：指数型公募基金成主要增持力量，持股数环比提升253%，占自由流通股比例环比提升0.4个百分点。
   • 个股选择：资金增持基本面修复或有修复预期的中小银行，中信、渝农、齐鲁、重庆、浦发等个股增幅显著；农商行最受青睐，持股比例提升14个百分点。

2. 北上资金动向

   • 预期显著放缓
   • 24Q2末持股数环比小幅提升27%，持股比例环比小幅回升0.2个百分点。
   • 行业偏好转变：由于国有行股息率回落，北上资金减持国有行，重点转向中小银行，尤其是基本面改善银行。如中信、重庆、苏农、浦发、西安持股比例均有较大幅度提升。

3. ########## 被动公募表现

   • 主逻辑驱动：受红利指数扩容支撑，被动公募继续增仓银行股。
   • 重点个股：红利指数权重股交通银行和中证500权重股渝农商行被增持幅度较大，持股比例分别提升2.6和3.4个百分点。

4. 主动型公募情况

   • 持仓小幅提升：主动型公募银行股持股数小幅微升0.3个百分点。
   • 潜在方向：不容忽视的是，主动型公募可能加大了对银行股的持仓力度，实质参与红利行情，需监测非重仓股变化。如23年A末数据显示，主动型公募全部持股中银行股占比达2.15%，配置比例提升。

投资建议

• 行业评级：看好

• 组合策略：大小组合

  1. 大：高股息大行，推荐六大国有银行、兴业银行等。
  2. 小：高股息中小行：南京银行、江苏银行、成都银行、浙商银行、渝农商行；
     高成长中小行：宁波银行、苏农银行、常熟银行。

• 重点推荐：交通银行、农业银行、兴业银行、南京银行、江苏银行、浙商银行、渝农商行。

风险提示

• 宏观经济失速风险；
• 不良贷款大幅暴露；
• 银行业监管政策大幅变动；
• 利率大幅波动。

总结字数：498字