20240827-东方财富证券-赛维时代-301381.SZ-2024年中报点评_规模化赋能持续兑现_关注新兴渠道发力_4页_461kb

赛维时代2024年中报总结

赛维时代发布2024年上半年业绩报告，营收和利润实现大幅增长。2024H1，公司营业收入达4177亿元，同比增长5065%；归母净利润236亿元，同比增长5669%。亮点包括：

• 品类分析：服饰配饰销售收入402亿元，同比增长483%，占比96.65%，主因跨境供应链和数字化赋能提升；非服饰配饰收入101亿元，增长344%，品类精简取得成效。物流服务收入14亿元，飙升1606%。

• 地区布局：北美市场贡献370亿元营收，增长515%，占比达89.1%；欧洲市场收入29亿元，增长186%，边际改善。

• 渠道策略：Amazon平台为主，收入349亿元，增长431%；新兴平台Temu和TikTok表现突出，Temu收入6063万元、TikTok收入2374万元，全渠道投入持续加强。

• 盈利能力：毛利率达46.5%，同比提升11个百分点，主要源于非服饰配饰品类毛利率改善。费用率中，销售费用率上升12个百分点，因品牌推广增加。

投资建议方面，公司调整2024-2026年盈利预测，预计营收和净利润年均增长，维持“增持”评级，目标P/E降至11。风险包括Amazon平台依赖、竞争加剧和汇率波动。

业绩强劲，得益于规模化和战略聚焦，但需注意潜在风险。