20190820-招商证券-城市机械停车设备专题报告：城市停车进入改革红利期_设备厂商受益_33页_3mb

城市停车进入改革红利期 设备厂商受益

核心内容

城市停车问题在中国日益突出，主要由于机动车保有量迅速增长，城市土地资源紧张，以及停车设施规划滞后等因素。随着国家政策的不断优化和城市停车需求的持续增长，机械停车设备行业正迎来快速发展机遇，未来市场空间广阔，相关设备厂商有望大幅受益。报告重点推荐五洋停车作为稀缺标的。

主要观点

• 停车难现状：截至2019年上半年，全国机动车保有量达3.4亿辆，其中汽车2.5亿辆，千人汽车保有量仅为172辆，远低于发达国家水平。
• 政策支持：自2015年起，国家出台多项政策支持城市停车设施建设，2019年中共中央政治局会议进一步提出稳定制造业投资，包括城市停车场。
• 机械停车设备优势：相比传统平面停车，机械停车设备具有占地面积小、土地利用率高、造价较低、自动化程度高等优点，是解决城市停车难问题的有效手段。
• 行业增长潜力：2018年我国机械停车设备需求量超过85万套，预计未来至少有10年的高速增长期。
• 市场格局：目前机械停车设备行业处于分散阶段，竞争格局未定，但龙头企业在技术、项目经验和市场份额上占据优势。

关键信息

一、为何停车难 难于上青天

1. 汽车保有量迅速增长

   • 我国汽车保有量持续增长，远超同期GDP增速。
   • 2018年全国机动车保有量达3.27亿辆，其中汽车2.4亿辆，小型载客汽车首次突破2亿辆。

2. 城市发展不平衡

   • 停车投资规划滞后，导致停车位严重不足。
   • 土地资源紧张，催生集约化停车应用。

3. 停车泊位与汽车存量不匹配

   • 截至2018年，我国停车位缺口超过5000万个，大城市小汽车与停车位比例约为1:0.8，中小城市约为1:0.5，远低于发达国家1:1.3的水平。

二、城市停车改造进入改革红利期

1. 政策红利集中爆发

   • 2015年起，国家出台多项政策支持停车产业发展，包括土地、收费、融资等方面。
   • 2019年中共中央政治局会议明确城市停车场为稳增长重点之一。

2. 深圳作为领头羊

   • 深圳停车产业规模达241亿元，2016年成为新的百亿产业。
   • 深圳停车产业链发展均衡，2018年投资金额中，停车场投资建设占34.85%，设备制造与安装占25.93%，运营管理占39.21%。

三、行业尚处跑马圈地，投资机械停车设备正当时

1. 机械停车设备增长快速

   • 2018年我国机械停车设备销售总额预计超过156亿元，CAGR达7.5%。
   • 升降横移类车库占据主导地位，占市场86.29%。

2. 行业竞争格局

   • 机械停车设备制造企业数量众多，但市场集中度低，以中小型企业为主。
   • 2019年2月取得资质的企业达636家，其中升降横移类企业占比最高，达86.2%。

3. 日本经验借鉴

   • 日本机械停车设备行业在1976-1991年迎来黄金20年，年增长率达19.9%。
   • 目前日本机械式停车位超300万个，新明和等企业是主要制造厂商。

四、国内机械停车设备公司梳理—稀缺标的五洋停车

1. 五洋停车

   • 五洋停车通过并购深圳伟创和天辰智能，成为行业领先企业之一。
   • 2018年停车相关收入6.21亿元，占公司总收入的61.97%，市占率约为4.7%。

2. 其他主要企业

   • 西子停车、深圳怡丰自动化、大洋泊车等企业在行业内具有较强竞争力。
   • 五洋停车、西子停车等公司具备较强的技术实力和示范项目经验。

五、投资建议

1. 行业前景广阔

   • 城市停车需求持续增长，政策支持力度加大，机械停车设备市场潜力巨大。
   • 未来十年，机械停车设备行业有望迎来爆发式增长。

2. 风险提示

   • 国家支持政策变动可能影响行业发展。
   • 宏观经济放缓可能抑制投资增长。
   • 市场过度竞争可能导致利润率下降。

总结

• 行业现状：城市停车问题严重，机械停车设备成为解决该问题的重要手段。
• 政策支持：自2015年起，国家出台多项政策推动停车产业发展，2019年进一步强化支持。
• 市场潜力：机械停车设备行业处于快速发展阶段，未来增长空间巨大。
• 企业格局：行业竞争激烈，但部分企业具备较强的技术实力和市场占有率。
• 投资建议：建议关注具备技术实力和市场优势的领先企业，如五洋停车，以把握行业发展机遇。