20230827-国金证券-普蕊斯-301257.SZ-SMO强者恒强_收入订单较快增长_4页

总结

普蕊斯2023年中报显示：

业绩简评：

• 上半年实现营业收入348亿元（同比增长42%），净利润619亿元（同比增长219%）。
• 单二季度收入191亿元（同比增长54%），归母净利润37亿元（同比增长279%）。

经营分析：

• 订单快速增长：新签不含税合同金额629亿元（增长3294%），存量合同金额1754亿元（增长3588%）。
• 临床项目加速推进：截至报告期末，累计参与SMO项目2700多个，其中参与ADC、双抗、CAR-T项目分别44、54、55个，部分项目持续增长。公司在执行项目数量1635个，较上期增加451个。覆盖全国820余家临床试验机构，可覆盖机构超1300家。
• 肿瘤药研发参与广：累计推动52个肿瘤新药及11个肿瘤仿制药上市，在PD-1/PD-L1单抗新药领域参与率达58.82%，是国内首个参与单抗新药研发的企业。

估值与评级：

• 国金证券维持**“增持”评级，预测2023-2025年PE估值为30/21/16倍**。
• 风险提示包括市场竞争加剧、新药研发不及预期、人才流失等。

发展趋势：

• 行业处于早期发展阶段，公司持续巩固在肿瘤领域的领先优势。

业务数据（摘要）：

• 业务人员超3800人，同比增长400人。
• 服务范围覆盖全国近180个城市，同比增长20个。

盈利预测：

• 2023-2025年预计营业收入和净利润将保持较高增长率（复合增长率看增长持续）。

结语

普蕊斯作为SMO行业头部企业，订单和项目持续高增长，具备较强的竞争优势，短期业绩有望进一步提升。