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中原期货研究所晨会纪要（2023年5月16日）总结

一、宏观要闻要点

1. 央行货币政策：经济运行有望持续好转，二季度增速可能在低基数影响下回升。CPI将低位窄幅波动，长期通缩或通胀基础不存在。稳健货币政策将“精准有力，总量适度，节奏平稳”。

2. MLF操作：5月17日，MLF利率维持2.75%，显示政策延续“稳增长”导向，未来仍有降息可能。

3. 能源消费增长：4月全社会用电量同比增长8.3%，累计增速达4.7%。

4. 科技创新：我国创新指标升至全球第11位，进入创新型国家行列。

5. 抽水蓄能电价核定：自6月1日起，国内48座抽水蓄能电站将执行核定容量电价。

6. 汽车出口：2023年4月汽车出口量达376万辆，一季度首次超越日本，居全球第一。

7. 美债上限与美联储态度：美国财政部长耶伦警告债务违约风险，美联储博斯蒂克认为通胀顽固，预计2024年前不降息。

8. 大宗商品短缺与通胀：铂金将面临50年来最严重短缺，部分糖类供应趋紧，糖价或维持高位震荡。

二、主要品种晨会观点

农产品

• 花生：库存减少，消费改善，现货支撑强，盘面震荡偏强。
• 棕榈油/豆油：利空出尽，震荡偏弱预期趋弱，预计短期反弹。
• 生猪：价格止跌企稳，处于阶段性去库阶段，短期维持震荡。
• 鸡蛋：现货供大于求，但消费端或迎来价格支撑，结构分化的市场。
• 白糖：巴西增产压力下，国内库存偏低，需关注传闻中的抛储政策影响。

能源化工

• 尿素：供应高位，需求转淡，建议逢高偏空。
• 纯碱：新装置投产预期仍将压制价格，短期偏弱运行。
• 玻璃：库存上升，短期承压，建议暂观望。
• 橡胶：云南减产预期短期内难以兑现，供需格局偏弱。

工业金属与贵金属

• 铝/铜：铝库存处于低位，但订单不足影响需求；铜库存仍处高位，震荡下行来源：“铜需偏弱+库存高”组合型；建议维持空。
• 硅铁/锰硅：供需双弱，仓单库存压力大；建议反弹做空。
• 贵金属：美国债务上限危机预期升温，黄金中线偏多。

金融与股指

• 股指：央行政策提振市场情绪，权重股反弹带动大盘走强。
• 期权分析：V型反弹显示短线下行空间有限，建议入场需谨慎；调仓节点临近，需做好合约切换准备。

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