20230516-中泰期货-晨会纪要_14页

宏观与货币政策

• 央行货币政策：稳健的货币政策精准有力，总量适度，节奏平稳，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，关注物价走势边际变化。
• 通缩通胀判断：不存在长期通缩或通胀的基础，中长期经济总供求基本平衡，居民预期稳定。
• MLF操作：5月15日开展1250亿元MLF操作，中标利率持平，已连续9个月未变；资金面收敛，隔夜回购利率反弹。

股指期货分析

• A股行情：5月15日A股呈现超级V型反转，上证指数涨1.17%，深证成指涨1.57%，创业板指涨2.11%。中特估和新能源板块表现强势。
• 量能与北上资金：沪深两市成交9.39万亿元，北上资金净流入408.5亿元。
• 股指期货升贴水：IH、IF升水，IC、IM贴水，短期维持震荡盘整格局。
• 策略建议：短线观望，长线谨慎寻求低多机会；股指期货多空博弈加剧，需注意风险。

国债期货分析

• 货币市场：SHIBOR多数上行，银行间利率债收益率普遍上行，资金面紧张。
• 债市情绪：债券情绪过热，可考虑激进型试空；3T-TL止盈建议。
• 基本面：10年期国债收益率难破2.75%，通缩压力下债市上涨逻辑未变。

商品期货分析

• 软商品
  • 棉花：ICE棉价大幅上涨，受USDA下调产量预期和美元走低影响，郑棉跟涨。
  • 白糖：内外糖价倒挂，减产预期支撑，郑糖震荡调整。
  • 红枣：库存偏低，端午备货提振，远月合约可考虑做多。
  • 花生：现货偏高但购销观望，盘面震荡。
• 能源化工
  • 原油：OPEC+减产预期支撑，但欧美经济衰退担忧压制中长线走势。
  • 沥青：供需两升预期短期提振，中长线下行趋势未变。
  • PTA/MEG：成本弱，供需偏空，建议短线观望。
  • 甲醇/乙二醇：基本面利空，反弹不可持续。
• 金属期货
  • 铝：国内需求疲软，库存偏低支撑，但短期震荡偏弱。
  • 锌：供应充足，消费未恢复，库存低位支撑，震荡走势。
  • 镍：供需过剩预期压制，需关注新能源汽车和不锈钢需求。
  • 工业硅：西南丰水期预期供应增加，库存高位，利空。
• 黑色系
  • 螺纹/热卷：需求未旺，产量高位，现货价格回升但基本面承压。
  • 铁矿石：供给增速快于需求，弱预期逐步兑现。
  • 焦煤/焦炭：焦企利润下降，价格偏弱震荡，下行趋势延续。

各品种操作建议

• 策略主导：短线观望为主，长线谨慎低多；震荡市中注意风险管理和止损。
• 重点关注：宏观政策变动、供需数据、库存变化及成本端压力传导。

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