20230516-国盛证券-煤炭开采_4月产量_进口环比下滑_迎峰度夏_依旧严峻_10页_793kb
报告摘要
- 4月原煤产量下降：当月原煤产量环比下降9%，主因安监常态化，新增产能有限。预计2023年煤炭产量增速将放缓至3%左右。
- 进口煤炭情况：4月进口量同比增长727%，但因利润倒挂（印尼煤进口利润仅-25元/吨），后续进口增量有限。蒙煤通关量快速下滑。
- 火电需求改善：4月火电发电量同比增长115%，需求韧性较强，支撑动力煤价格。水电发电量降幅扩大，新能源波动影响较小。
- 投资建议：当前煤炭板块估值低位，国企以“中特估”逻辑估值有望提升。推荐关注中国神华、陕西煤业、山西焦煤、潞安环能等个股，重点关注“迎峰度夏”期间供需变化带来的机会。
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