20231117-万联证券-房地产行业跟踪报告_行业整体表现仍较弱_政策端有望持续发力_9页_797kb

房地产行业跟踪报告总结

行业核心观点

房地产行业整体表现较弱，销售、开工等指标持续疲软，需政策端持续加码。后续有望通过“一视同仁满足不同所有制企业合理融资需求”来促进金融与房地产良性循环，并优化需求端政策修复需求信心。建议关注财务稳健、销售表现较好、土储充足的国央企背景房企、部分优质民营房企，以及受益于城中村改造的相关个股。

具体数据表现

• 投资端：2023年1-10月房地产开发投资完成额同比下滑93%，10月单月增速下滑167%；区域分化明显，东部和中部地区下滑幅度较大。
• 土地端：10月百城土地成交规模环比改善，成交流动性有所上升，但成交溢价率环比下降。
• 开竣工端：新开工面积同比下滑，10月环比变动-6%；竣工端景气度较高，1-10月同比增长19%。
• 销售端：1-10月销售面积和金额同比分别下滑78%和49%，10月单月销售面积和金额增速分别为-203%和-144%，高能级城市政策影响销售金额下滑收窄。
• 资金端：到位资金来源同比下滑138%，国内贷款、自筹资金和定金预收款持续承压，10月单月到位资金环比下降153%。

投资建议

基于政策预期和供给侧修复，重点配置财务稳健、销售占优、土储丰富的国央企背景房企及优质民营房企。同时，关注城中村改造等“三大工程”带来的投资机会。

风险因素

消费者信心修复不及预期、政策放松力度不足、房价超跌、房企信用风险蔓延或盈利能力下降等。存在不确定性，建议后续跟踪数据动态。