20260122-冠通期货-焦煤日报_冬储进程放缓_基本面无好转_3页_332kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2026年1月22日，主要分析焦煤市场近期走势及基本面情况。整体来看，焦煤市场在短期内受到情绪推动有所反弹，但基本面仍偏弱，市场预计将维持低位震荡态势。

行情分析

• 价格走势：焦煤期货低开低走，但日内收涨。
• 供应端：蒙煤通关量近两日达到近年来同期高位，国内523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率升至89.33%，环比增加0.86个百分点。年前停产企业复工增多，国内产量有所回升，原煤日均产量为199.44万吨。
• 库存情况：本期焦煤矿山库存转为累库，周度环比增加1.98万吨。上周焦化企业累库61.17万吨，钢厂累库4.47万吨，显示冬储补库进程放缓。
• 需求端：下游铁水产量环比减少0.47%，周度产量为228.01万吨，处于冬储时期。焦化企业吨焦利润继续下探，本周焦炭提涨博弈中需关注实际落地情况。
• 事件影响：内蒙古包钢板材厂爆炸事故造成9人遇难，1名失联人员仍在核实中，对其他钢厂产能产量影响尚不明确。

现货数据

• 山西市场（介休）：主流价格报价为1280元/吨，较上个交易日持平。
• 蒙5#主焦原煤：自提价为1018元/吨，较上个交易日下降17元/吨。
• 基差情况：主力合约期货收盘价为1131.5元/吨，山西介休基差为148.5元/吨，较上个交易日下降2.5元/吨。

基本面跟踪

供应数据

• 开工率：1月17日至1月23日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率为89.33%，环比上升0.86个百分点。
• 精焦煤产量：周度精焦煤日均产量为77.01万吨，环比增加0.16万吨。

需求数据

• 独立焦企产量：1月9日至1月16日当周，独立焦企日均产量为63.45万吨，环比减少0.12万吨。
• 钢厂焦炭产量：247家钢厂焦炭日均产量为46.72万吨，环比减少0.16万吨。
• 钢厂铁水产量：247家钢厂日均铁水产量为228.01万吨，环比减少1.49万吨。

关键信息与主要观点

• 供应端改善：蒙煤通关量创近年同期新高，国内炼焦煤产能利用率提升，产量增长，显示供应端有所改善。
• 库存累积：焦煤库存持续累库，冬储补库进程放缓，表明下游需求疲软。
• 需求疲软：铁水产量下降，焦炭需求减弱，焦化企业利润下滑，反映市场整体需求偏弱。
• 情绪驱动反弹：短期内价格因宏观环境和技术性反弹有所上涨，但基本面未见明显好转。
• 风险因素：内蒙古包钢板材厂爆炸事故对市场情绪有一定影响，但对其他钢厂产能的具体影响仍需进一步确认。
• 市场展望：短期内焦煤价格或以低位震荡为主，需关注年前煤矿端政策变化及下游补库节奏。

数据来源

• 现货市场数据来源：隆众咨询、WIND、金十期货网站等。
• 图表数据来源：钢联数据、冠通研究咨询部。

报告发布机构

冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

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