20260212-冠通期货-焦煤春节假期持仓报告_关注上下游复产进程_3页_404kb

冠通期货研究报告总结：焦煤春节假期持仓分析

核心内容概述

本报告发布于2026年2月12日，主要分析了春节假期前后的焦煤市场走势，重点关注了上下游的复产进程对焦煤价格的影响。报告指出，节前焦煤市场整体呈现弱势震荡，供需双减格局明显，市场趋势性行情难以形成。节后价格走势将取决于矿山和钢厂的复产节奏，以及国内外消息面的扰动。

主要观点

1. 市场行情分析

• 节前焦煤市场进入弱势震荡区间，缺乏明显趋势。
• 矿山开工率下降，供应收缩，蒙煤通关受限，进一步加剧供应紧张。
• 印尼暂停出口的传闻曾引发市场波动，但消息尚未确认，不确定性较高。
• 下游需求端处于季节性淡季，钢厂和焦企维持低位库存，刚需补库为主。
• 冬储备货接近尾声，节前提涨已落地，焦企利润有所修复。
• 节后需求复苏不及预期，存在提降风险，需警惕价格回调。

2. 现货数据

• 山西市场（介休）主流价格报价为1270元/吨，与上个交易日持平。
• 蒙5#主焦原煤自提价为1018元/吨，较上个交易日上涨8元/吨。
• 主力合约期货收盘价为1120元/吨，山西介休基差为150元/吨，较上个交易日上涨3.5元/吨。

3. 供应端跟踪

• 2月6日-2月13日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率为81.39%，环比下降5.28个百分点。
• 精焦煤日均产量为74.26万吨，环比减少1.19万吨。

4. 需求端跟踪

• 下游独立焦企日均产量为63.14万吨，环比增加0.3万吨。
• 247家钢厂焦炭日均产量为47.24万吨，环比增加0.23万吨。
• 247家钢厂日均铁水产量为228.58万吨，环比增加0.6万吨。

关键信息

• 供应收缩：矿山开工率下降，蒙煤通关受限，叠加印尼出口暂停传闻，短期内国内焦煤供应紧张。
• 需求疲软：钢厂和焦企处于季节性淡季，需求端增长有限，库存维持低位。
• 价格波动风险：节后复产节奏及消息面扰动可能导致价格大幅波动，建议空仓观望。
• 基差走势：现货价格略高于期货价格，基差维持正值，但波动幅度较小。

结论与建议

• 节前焦煤市场缺乏趋势性行情，主要受供需双减影响。
• 节后价格走势将高度依赖矿山和钢厂的复产情况，以及国内外政策和市场消息。
• 建议投资者在节后开盘前保持空仓观望，避免因消息扰动而造成不必要的损失。

数据来源：钢联数据、冠通研究咨询部、隆众咨询、WIND、金十期货网站等。
报告发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）
分析师：王静
执业资格证书编号：F0235424/Z0000771

投资有风险，入市需谨慎。
本报告仅供参考，不构成投资建议。