20251209-国盛证券-房地产开发政治局会议点评_没有提及楼市_意味着什么_3页_667kb

房地产开发政策分析总结

事件背景

2025年12月8日的政治局会议分析了2026年经济工作，强调稳中求进、扩大内需，但未直接提及房地产。这是自2022年以来的首次未直接涉及楼市，暗示政策话语权移至其他领域。

意义与影响

• 潜台词：未提及房地产并非无动作，间接表述如“持续扩大内需”和“防范化解重点领域风险”可能涵盖房地产消费属性，体现政策通过需求端和风险控制推进。
• 历史对比：过去会议（如2022/2023年）常直接提楼市，但政策实际节奏未必同步；例如，关键政策如“三支箭”往往滞后于声明。
• 未来展望：预计2026年中央经济工作会议或“两会”会进一步细化房地产政策，推动复苏；会议强调供需优化和风险防范，可能是渐进式改革。

投资建议

报告维持房地产行业“增持”评级，建议关注：

• 地产开发股：H股港股和A股的相关优质企业。
• 地方国企和中介服务公司。
• 物业板块跟随上涨可能性高。
  理由包括政策渐进优化、地产作为经济指标的作用、头部企业竞争力提升等。风险包括政策落地延期。

关键观察

• 基本面现实：新房成交疲弱，房价下跌，需等待政策加码如收储、限购调整。
• 政策关联：与房地产相关表述隐含在内需拓展和风险管理中，呼应“十五五”规划。

此总结基于原文本分析，突出核心要点。