电力设备行业新型电力系统2024年4月月报：智能化加快推进，配电网迎高质量发展-240411-兴业证券-22页_1mb

电力设备行业2024年4月月报总结

核心内容

1. 特高压建设持续推进，柔直技术加快落地

• 2023年特高压建设进入高峰期，规划项目包括“三交九直”。
• 2024年预计核准1条交流线路和4-5条直流线路，其中陕西-安徽、川渝二期、甘肃-浙江进展较快。
• 柔性直流输电技术日趋成熟，预计2024-2027年柔直项目数量分别为2、2、2、3条，市场规模有望达千亿元级别。
• 2024年柔直换流阀市场规模预计为87.5亿元，2027年增长至149.2亿元，三年CAGR达19.5%。

2. 配电网迎来高质量发展机遇

• 《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》提出到2025年，配电网具备5亿千瓦分布式新能源和1200万台充电桩接入能力。
• 配电网将逐步由单纯输配电网络向源网荷储融合互动的智能电网转型，推动终端电气化水平提升至34%。
• 分布式电源接入对配电网电压质量、谐波污染等带来挑战，需重视配网自动化、微网技术等。

3. 数字化推动新型电力系统建设

• 国家电网提出“数智化坚强电网”战略，通过云计算、大数据、人工智能等技术提升调度能力。
• 智能巡检机器人市场有望在2028年达到99.8亿元，变电站智能巡检占比最高，超50%。
• 智能电网有助于高比例新能源消纳，减少电网波动。

4. 电网设备出口持续增长

• 全球清洁能源发展和电网升级需求推动出口市场增长。
• 2024年2月我国变压器出口额达23.9亿元，同比增长51%；电表出口额达6.5亿元，同比增长21%。
• 预计到2030年，我国变压器出口额有望达1482亿元，智能电表出口额有望达410亿元。

主要观点

重点公司推荐

投资建议

1. 出口产业链：关注海兴电力、三星医疗（智能电表）；金盘科技、明阳电气、思源电气、望变电气（变压器）。
2. 主网环节：推荐平高电气（GIS开关龙头）、思源电气（订单盈利向好及增量业务落地），建议关注长高电新、许继电气、国电南瑞。
3. 电网智能化：推荐泽宇智能（智能调度及通信基础设施），建议关注国电南瑞、东方电子、国网信通；同时关注申昊科技、亿嘉和、智洋创新（智能巡检）。

关键信息

• 2024年3月电网设备指数跑赢上证综指，涨幅达5.78%。
• 特高压项目中，甘肃-浙江、蒙西-京津冀等有望采用柔直输电。
• 2023年7月发改委发布指导意见，推动配电网高质量发展。
• 取向硅钢价格止跌企稳，有利于行业有序发展。
• 张智刚任国家电网董事长，有助于新型电力系统建设。
• 2023年12月全社会用电量同比增长9.90%，发电设备平均利用小时略有下降。
• 2024年1-2月电力工程投资完成额整体上升，发电新增设备容量同比增长50.2%。
• 2023Q4美国储能装机创历史新高，2月储能新增装机功率同比增长836%。

风险提示

• 宏观经济波动：终端需求下滑将影响行业整体业绩。
• 行业政策变化：政策支持力度下降将影响行业增速。
• 原材料价格持续上行：增加中游成本，挤压下游利润。
• 下游需求不及预期：将对整个产业链盈利造成影响。