> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2025年中国国际收支报告总结 ## 核心内容概述 2025年，我国国际收支保持基本平衡，经常账户顺差与非储备性质金融账户逆差同步增加，显示我国与世界经济联系更加紧密，以更加开放的姿态融入全球。整体来看，我国在复杂多变的国际环境下，通过深化改革开放、推动高质量发展，有效应对了外部压力与挑战，保持了外汇市场的稳定和人民币汇率的合理均衡。 ## 主要观点 - **国际收支总体平衡**：经常账户顺差7350亿美元，与GDP比值为3.7%，非储备性质金融账户逆差8201亿美元，二者同步增加，实现收支平衡。 - **货物贸易韧性增强**：货物贸易顺差扩大，进出口总额增长3%，其中出口增长5.5%，进口保持稳定，出口在全球市场份额为14.4%。 - **服务贸易稳中向好**：服务贸易进出口总额突破1万亿美元，增长6%，服务贸易逆差收窄7%，成为对外贸易发展的新引擎。 - **直接投资与证券投资**：对外直接投资和证券投资增长较快，外商来华直接投资增长20%，显示外资对中国市场的信心。 - **外汇市场稳定**：人民币汇率保持基本稳定，外汇市场交易量稳步增长，人民币在全球外汇交易中的占比提升至8.6%。 - **对外投资与资产配置**：我国对外金融资产和负债持续增长，对外净资产超过4万亿美元，较上年增长28%。 - **政策支持与改革成效**：国家外汇局深化外汇领域改革开放，推动便利化政策，提升外汇服务实体经济的能力，有效维护外汇市场稳定。 ## 关键信息 ### 一、国际收支概况 - **全球经济增长分化**：2025年全球经济增长3.3%，发达经济体增长1.7%，新兴经济体增长4.4%。 - **国际金融市场波动**：美联储降息推动美国债券收益率下行，日本央行加息带动国债收益率上升，美元指数下行9.4%。 - **国内经济运行平稳**：2025年GDP增长5.0%，CPI与上年持平，社会消费品零售总额增长3.7%，固定资产投资下降3.8%。 - **外汇领域改革开放成效显著**：支持外贸稳定发展政策和跨境投融资改革政策实施，外汇管理更加便利、开放、安全、智慧。 ### 二、国际收支主要项目分析 #### （一）货物贸易 - **进出口稳步增长**：2025年货物贸易进出口总额6.4万亿美元，增长3.2%，出口3.8万亿美元，增长5.5%。 - **出口产品结构优化**：机电产品出口增长8.4%，高新技术产品出口增长7.5%，其中“新三样”、集成电路、工业机器人出口分别增长26.4%、26.8%、48.7%。 - **民营企业为主力**：民营企业进出口总额占57.5%，外商投资企业顺差增长较快，占29.2%。 - **与新兴经济体贸易增长**：与东盟、拉美、非洲等新兴市场进出口分别增长7.4%、5.9%、17.7%。 #### （二）服务贸易 - **服务贸易增长稳定**：服务贸易进出口总额10075亿美元，增长6%，其中出口增长11%，进口增长3%。 - **旅行服务逆差收窄**：旅行服务逆差1988亿美元，较上年下降6%，显示入境便利化政策成效显著。 - **新兴服务贸易顺差扩大**：研究和开发服务、法律、会计、广告等专业服务、电信、计算机和信息服务顺差分别增长7%、42%、14%。 - **服务贸易区域分布稳定**：前十大服务贸易伙伴占服务贸易总额的74%，其中与美国、德国、日本等主要经济体的贸易结构基本稳定。 #### （三）直接投资 - **对外直接投资稳定**：2025年对外股权性质直接投资1401亿美元，较上年下降7%。 - **外商来华直接投资增加**：外商来华股权性质直接投资891亿美元，增长20%，显示外资长期投资意愿增强。 - **关联企业间借贷减少**：境内企业向境外关联公司提供借款下降59%，偿还境外贷款下降71%，反映企业对外投资结构优化。 #### （四）证券投资 - **对外证券投资增长**：境内对外证券投资3606亿美元，增长较快，其中股本证券投资增长67%，债券投资增长75%。 - **来华证券投资分化**：外资来华证券投资净减少650亿美元，其中股本证券投资净增加358亿美元，债券投资净减少1008亿美元。 - **投资渠道多元化**：通过“港股通”、“基金互认”、QDII等渠道进行对外证券投资，来华证券投资主要通过股票和债券市场。 #### （五）其他投资 - **其他投资净增加**：境内对境外其他投资净增加2908亿美元，增长1.3倍，其中货币和存款增长1071亿美元，贷款增长1052亿美元。 - **其他投资负债下降**：吸收的境外其他投资负债净减少24亿美元，降幅趋缓。 ### 三、国际投资头寸状况 - **对外金融资产增长**：2025年末对外金融资产11.8万亿美元，增长15%；对外负债7.7万亿美元，增长9%。 - **对外净资产上升**：对外净资产超过4万亿美元，增长28%，排名升至全球第二。 - **对外资产结构优化**：对外非储备资产占比提升至68%，其中直接投资占30%，证券投资占17%，其他投资占21%。 - **对外负债结构变化**：来华直接投资占52%，证券投资占30%，其他投资占18%，显示外资配置更加多元化。 ### 四、国内外汇市场运行 - **人民币汇率保持稳定**：对美元即期汇率升值，对一篮子货币总体稳定。 - **汇率预期平稳**：CNY和CNH价差收窄，期权市场风险逆转指标保持稳定。 - **外汇市场交易量增长**：境内人民币外汇市场交易量43万亿美元，增长4%；衍生产品占交易量比重64%。 - **人民币国际化进展**：人民币保持全球第五大交易货币地位，交易占比上升至8.6%，是全球交易占比上升最快的币种。 ### 五、国际收支形势展望 - **外部环境复杂多变**：2026年外部不稳定、不确定因素增多，国际金融市场延续震荡走势。 - **国内经济稳中有进**：预计2026年国内经济将保持稳定增长，继续扩大内需，深化改革开放。 - **外汇政策环境优化**：外汇管理部门将构建更加便利、开放、安全、智慧的外汇管理体制机制，营造“放得活”又“管得好”的政策环境。 - **国际收支基本平衡**：外汇储备保持稳定，对外投资和吸收外资相互平衡，国际收支有条件保持基本平衡。 ## 重要专栏内容 ### 专栏1：深化外汇领域改革开放 - 通过便利化改革和政策优化，提升外汇服务实体经济的效率。 - 推动银行外汇展业改革，提高业务办理效率，降低企业负担。 - 有序推进资本项目开放，支持企业充分利用国内外两个市场。 ### 专栏2：改进国际运输统计方法 - 根据IMF《国际收支与国际投资头寸手册》第六版，完善运输服务统计。 - 调整货物贸易和运输服务数据，使统计更加准确。 ### 专栏3：完善跨境电商贸易国际收支统计 - 修订跨境电商平台相关交易统计方法，更加准确反映我国货物和服务贸易状况。 - 服务费纳入统计范围，提升数据完整性。 ### 专栏4：我国对外资产形成与运用分析 - 对外资产形成主要通过贸易顺差、投资收益、雇员报酬和对外负债转化。 - 我国对外资产规模与GDP比值接近60%，与日本相当，为德国的7成，美国的3成。 - 对外投资增强与经贸伙伴的经济金融联系，促进相关国家和地区发展。 ## 总结 2025年，我国在复杂多变的国际环境中，保持了国际收支基本平衡，经常账户顺差与非储备性质金融账户逆差同步增长。货物贸易和服务业持续优化，对外投资和吸收外资均保持良好态势。人民币汇率保持稳定，外汇市场交易量稳步增长，人民币国际化进程加快。未来，我国将继续深化外汇领域改革开放，推动高质量发展，构建更加开放、安全、智慧的外汇管理体制机制，为“十五五”发展奠定良好基础。