20170410-广发证券-传媒行业专题研究：《人民的名义》火爆背后--探索主旋律题材的商业化之路与成功之道_17页_1mb

《人民的名义》成功分析与主旋律影视商业化路径

核心内容

《人民的名义》作为2017年首播的反腐题材电视剧，凭借其高收视率和高口碑，成为主旋律题材商业化运作的典范。全网播放量达16.2亿，湖南卫视收视率破2，豆瓣评分8.7分，成功打破了反腐剧多年沉寂的局面，也标志着主旋律题材在市场上的复兴。

主要观点

1. 成功原因分析

• 全年龄段观众定位：《人民的名义》打破传统反腐剧的受众限制，吸引年轻观众，选择湖南卫视和PPTV作为播放平台，符合年轻观众的审美和兴趣。
• 贴近现实：剧情来源于真实反腐案例，如“贪官出逃”、“暴力拆迁”、“群体事件”等，引发观众强烈共鸣。
• 优秀编剧团队：周梅森编剧历时八年，六易其稿，深入检察机关和监狱实地调研，确保剧集的真实性与深度。
• 实力派演员阵容：采用老戏骨，如陆毅、张丰毅、吴刚、张凯丽等，演员成本仅占总成本40.8%，更多资源用于制作，提升剧集质量。
• 制作专业，团队经验丰富：由周梅森编剧、李路导演、范子文统筹、李学政监制，40多位老戏骨参与，制作周期长达5个月，后期制作耗时9个月。

2. 主旋律影视的商业化路径

• 尺度放大：主旋律题材不断突破以往限制，涉及敏感话题，如“贪官外逃”、“官场博弈”等，展现前所未有的真实与深度。
• 市场化运作：尽管最高检影视中心是发起方之一，但项目推进过程中采用市场化方式，包括剧本创作、演员选择和资金筹措，实现优质内容与商业价值的结合。
• 高回报潜力：主旋律影视作品通过市场化运作，能够实现高回报，如《人民的名义》PPTV买断网络播放权，其他平台均有溢价，最高达60%。

关键信息

1. 收视与口碑数据

• 收视率：湖南卫视收视率2.264%，全网收视率破2，双网第一。
• 豆瓣评分：8.8分，超5万人打分，5星占比60.9%，4星26.5%，3星7.1%。
• 百度搜索指数：近100万，远超第二名60万。
• 微博话题：#人民的名义#阅读量6.6亿，讨论量38.4万。

2. 制作成本与投资结构

• 总投资：1.2亿人民币。
• 演员成本：4800万，占40.8%，远低于当前行业平均水平。
• 投资方：最高人民检察院影视中心牵头，嘉会文化占比40%，弘道影业10%，大盛国际和上海利达影业各15%，北京正和顺影业参与。

3. 主旋律影视发展历史

• 反腐剧发展阶段：90年代至2004年为火爆期，2004年至2014年为蛰伏期，2014年后进入解禁期，反腐题材重新受到重视。
• 成功案例：《人间正道》、《忠诚》、《绝对权力》、《人民的名义》等剧集均取得较高收视与口碑，反映出观众对高质量主旋律剧集的需求。

4. 推荐关注的标的

• 北京文化：投资《战狼2》，暑期档上映，票房保底8亿元；参与拍摄《沧海丝路》等剧集，预计2017-2019年全面摊薄每股收益分别为0.52、0.62、0.69元。
• 慈文传媒：拍摄《特勤精英》，2017年开播，预计2016-2018年全面摊薄每股收益分别为0.93、1.33、1.69元。
• 中国电影：制作《建军大业》，建军90周年献礼片，预计2016-2018年全面摊薄每股收益分别为0.61、0.82、1.09元。
• 完美世界：投资《非凡任务》，已上映并取得较好口碑；拍摄《深海利剑》，预计2017年内开播，预计2017-2018年全面摊薄每股收益分别为1.12、1.31元。

风险提示

• 主旋律影视竞争加剧，收视率不及预期，可能影响市场表现。

相关研究与资料来源

• 反腐题材剧发展历程：资料来源包括中国经济网、广发证券发展研究中心等。
• 主旋律影视成功原因：包括《人民的名义》和《湄公河行动》的成功因素。
• 主旋律影视商业化路径：分析了主旋律影视如何通过尺度放大和市场化运作实现成功。
• 推荐关注：基于艺恩、时光网等数据，推荐相关公司及剧集。
• 独立电影投资回报率：对比六大制片厂与独立电影的投资回报差异。

分析师信息

• 旷实：首席分析师，北京大学经济学硕士，广发证券传媒行业分析师。
• 杨琳琳：资深分析师，华中科技大学管理学硕士，广发证券发展研究中心分析师。
• 沈明辉：联系人，华南理工大学管理学硕士、广告学学士。
• 杨晓峰：联系人，北京大学计算机技术硕士、湖南大学金融学学士。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘5%以上。

联系方式

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