深度报告-20230828-华通证券国际-贝泰妮-300957.SZ-投资价值分析报告_皮肤学级护肤品市场规模快速成长_敏感肌龙头市场份额有望进一步扩大_22页_1mb

贝泰妮（300957SZ）投资价值分析报告总结

• 行业趋势：敏感肌市场规模高速增长，5年复合增长率26.48%，未来仍具高增长潜力。
• 竞争优势：公司为行业龙头，市场份额从2017年0.6%提升至2022年24%；研发支出占营收50.8%，研发人员占比12.81%，形成技术壁垒。
• 市场机会：日资品牌影响力下降，本土品牌（公司）有望进一步扩大市场份额。
• 财务预测：2023-2025年营收依次为65亿、81亿、101亿，同比增长率分别为29.65%、24.78%、24.81%；2023年EPS为3.15元。
• 估值：六个月目标价11655元/股，对应PE约37倍，较当前股价有20.5%+上涨空间。
• 投资建议：首次给予“推荐”评级。
• 风险提示：行业竞争、平台依赖、季节性波动、产品质量等风险需关注。