20240207-国投安信期货-龙年春节期货市场走势前瞻_13页_702kb

2024年2月7日龙年春节期货市场走势前瞻总结

市场整体视角

• 流动性与汇率：美国调整债券发行计划缓解债市压力，但美联储维持鹰派立场致美元偏强；人民币汇率维持稳定。信用利差全球显著回落，中国因资产价格回落和信用收缩的压力较大。
• 政策组合拳：中国降准落地，市场预期政策矫正在量变下寻求质变，盘面呈现多种政策救市组合，尤其利好中特估、红利类大盘股，中小市值板块也迎来反弹。
• 美欧经济分化：美国及欧洲增长数据良好，成为全球增长引擎；中国增速低于美欧，基本面挑战主要在于资产价格和信用收缩。

各板块分析

1. 股指：企稳反弹

• A股经历恐慌情绪释放后反弹，主要由政策救市推动，中特估和红利板块表现突出。
• 中小盘股弹性更大，中证500和中证1000指数领先大盘宽基指数，政策托市护航市场情绪修复。

2. 国债：稳中震荡为主

• 美联储暗示降息延迟，美债维持利空但带动美元走强。
• 中国债市政策先行推动资金利率下行，但需关注后续美债协作为主，国债指数震荡下仍具抗跌性。

3. 商品：多空交织调整

• 原油听消息调整，供需偏弱震荡，非农数据增加降息预期推迟。
  • 能源类中趋势偏弱，商品受美元压制，商品价格区间震荡区间变化不大。
• 金属方面：铜、黄金震荡，铝、锌铅库存变化对行情起到节奏指示作用。

4. 农产品：结构分化明显

• 豆粕/玉米趋势偏弱，与全球丰产区预期有关。
  • 菜粕和糖维持空头逻辑，棉花因出口偏好震荡，苹果、橡胶受库存压力波动。
• 需关注公告的库存及消费数据，价格将在季节性周期中继续体现。

风险提示

• 政策持续调整预计仍是近期主因，信用收缩与资产价格螺旋风险尚存。
• 外部市场变化如美元走强、美国降息节奏变化均对国内金融品走势构成冲击。