20230614-浙商证券-电子+半导体行业2023中期策略_人工智能由云至端_自主可控先进突破_16页_1mb

电子与半导体行业2023中期策略总结

人工智能领域

• AI作为全球科技创新核心，推动全球算力需求爆发式增长。预计中国智能算力规模年复合增长率达523%，服务器和算力芯片市场迎来新周期。
• 关键投资机会包括：AI服务器产业链（如AI芯片、PCB、光芯片）、云计算基础设施、以及端侧AIoT的边缘算力升级。
• ChatGPT等模型促进AI算力提升，高端PCB和光模块需求随之增长。

自主可控领域

• 国产化加速，美国制裁背景下，半导体设备、材料和晶圆厂自主可控进展显著。
• 关注点包括：国内晶圆厂成熟制程国产化、设备材料（如PECVD、涂胶显影设备）突破、EDA/IP发展。
• 季节性机会来自晶圆厂稼动率回暖和国产材料导入，首批卡脖子环节如ArF光刻胶实现0→1突破。

周期复苏领域

• 行业从去库阶段过渡，库存周期与产品创新共振，关注边AIoT、封测（Chiplet）和存储恢复。
• 边缘计算市场预计到2025年规模达千亿，AIoT迎来“寒武纪大爆发”。
• 封测和存储领域，周期筑底，Dram和Nand价格可能止跌回升；消费类芯片需求弱复苏，结构性行情显现。

终端硬件创新

• 混合现实（MR）技术引领空间计算革命，苹果Vision Pro等新品推动行业商业化，优先发展企业级后逐步拓展至消费级。
• 新兴产品如交换机、高速运算服务器的PCB需求增加，助生长周期复苏。

重点公司

• AI：工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息
• 自主可控：中芯国际、北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微
• 周期复苏：长电科技、通富微电、东芯股份、晶晨股份、三利谱

风险提示

• 下游需求复苏不及预期，AI芯片性能或国产化进程延迟。
• 半导体设备、材料需求可能受国际封锁影响，库存波动增加不确定性。

行业评级与投资建议

• 行业评级：看好（维持），建议增持AI和自主可控相关股票。
• 关注终端创新如MR，及封测、存储复苏潜力。