20161030-中泰证券-医药生物行业周报_健康中国2030_规划纲要出台_健康产业迎来新发展_27页_784kb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于2016年医药生物行业的发展状况及投资机会，重点分析了“健康中国2030”规划纲要对行业的影响、医疗器械优先审批程序的实施、医药板块的市场表现与估值情况，以及重点公司业绩与投资建议。

主要观点

1. 行业趋势与政策影响

• “健康中国2030”规划纲要：该纲要将健康产业提升至战略地位，对医药行业带来长期利好，建议投资者关注以下方向：
  • 短期：健身器械相关个股；
  • 中期：中药饮片、配方颗粒、中医馆等细分领域；
  • 长期：慢病管理、医疗服务、康复养老等方向。
• 医疗器械优先审批程序：该程序于2017年1月1日实施，重点关注体外诊断领域的液体活检技术及创新仪器生产企业，建议关注丽珠集团、九强生物、博晖创新和理邦仪器。

2. 市场表现与估值

• 医药板块在2016年初至当前的绝对收益率为-9.9%，略优于沪深300指数（-10.5%），跑赢约0.6%。
• 医药生物行业本周下跌0.3%，其中医疗器械板块跌幅较大，为1.55%。
• 当前医药板块TTM估值为42倍PE，高于历史平均水平（38倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为32%。

3. 重点公司表现

• 人福医药：2016年三季报EPS为0.51（2015年），预计2016年EPS为0.81，PE从59%降至25.28%，建议“买入”。
• 润达医疗：2016年三季报EPS为0.31（2015年），预计2016年EPS为0.43，PE从104.26降至75.16%，建议“买入”。
• 博晖创新：2016年三季报EPS为0.03（2015年），预计2016年EPS为0.04，PE从333.67降至250.25%，建议“增持”。
• 冠福股份：2016年三季报EPS为0.27（2015年），预计2016年EPS为0.28，PE从22.33降至21.54%，建议“买入”。
• 丽珠集团：2016年三季报EPS为1.57（2015年），预计2016年EPS为1.78，PE从36.45降至32.15%，建议“买入”。

关键信息

1. 板块收益

• 本周医药生物行业整体下跌0.3%，其中医药商业和中药板块分别上涨0.15%和0.12%，其他子板块均下跌，医疗器械跌幅最大（1.55%）。

2. 板块估值

• 医药板块当前估值为42倍PE，高于历史平均水平38倍PE，相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率保持在32%。

3. 个股表现

• 涨幅前五：华通医药（+9.97%）、三诺生物（+8.22%）、灵康药业（+7.95%）、人民同泰（+6.78%）、三鑫医疗（+6.00%）。
• 跌幅前五：冠昊生物（-12.55%）、广誉远（-7.47%）、博济医药（-6.17%）、溢多利（-5.69%）、新和成（-4.92%）。

4. 资金流动

• 资金净流入前五：海虹控股（+22,469.84万元）、通化东宝（+14,386.65万元）、华东医药（+13,902.64万元）、华通医药（+10,693.60万元）、华润双鹤（+8,094.15万元）。
• 资金净流出前五：浙江医药（-27,362.74万元）、华海药业（-24,727.18万元）、新和成（-23,804.93万元）、冠昊生物（-22,140.32万元）、人福医药（-19,953.70万元）。

5. 中药材价格

• 成都中药材价格指数微幅上涨，表明中药材市场整体保持温和增长趋势。

6. 长期投资主线

• 制药企业：具有品种优势、销售优势和资源整合能力的企业，如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团。
• 创新医疗模式：包括基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴设备及医疗服务，相关标的如达安基因、迪安诊断、双鹭药业、三诺生物、宝莱特、九州通等。

风险提示

• 政策风险：招标政策密集扰动、分级诊疗、远程医疗等政策的不确定性。
• 药品质量风险：药品安全质量问题对上市公司业绩和声誉的潜在影响。

附录

• 本期报告涵盖行业最新观点、长期投资观点、行业风险因素分析。
• 包括重点公司点评，如东富龙、美康生物、科华生物、润达医疗、九强生物、丽珠集团等。
• 提供了上市公司重要公告汇总，涵盖2016年10月21日至2016年10月28日期间的业绩、投资、产品及人事变动信息。

图表目录

• 图表1：医药板块 vs 沪深300相对收益率
• 图表2：各行业月涨跌幅和周涨跌幅比较
• 图表3：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较
• 图表4：医药板块整体估值溢价（扣除金融板块）
• 图表5：医药子板块估值对比（平均市盈率统计为2010年至今）
• 图表6：一周涨幅前15位公司（扣除ST股）
• 图表7：一周跌幅前15位公司（扣除ST股）
• 图表8：一周资金净流入前15公司（扣除ST股）
• 图表9：一周资金净流出前15公司（扣除ST股）
• 图表10：成都中药材价格指数图
• 图表11：本期中泰医药小组研究报告汇总
• 图表12：本期上市公司重要公告汇总
• 图表13：中泰主要覆盖公司及估值一览

总结

本报告全面分析了医药生物行业的最新动态与投资机会，强调“健康中国2030”政策对行业发展的推动作用，同时指出医疗器械优先审批程序带来的创新机遇。市场表现方面，医药板块虽略有下跌，但整体跑赢沪深300。重点公司业绩表现分化，部分企业表现亮眼，值得关注。此外，报告还涵盖了中药材价格、资金流动、估值水平及风险提示，为投资者提供了详尽的参考信息。