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国债期货周报：债市波动加大，机会并存

📅 市场回顾

本周（1月6日至1月10日），国债期货震荡下跌，各期限合约结算价较上周均有不同程度调整。市场受到资金面边际收紧、监管预期升温以及央行暂停国债买入操作等多重因素影响。

📊 核心观点

• 主要矛盾：短期资金面收敛与监管压力叠加，对宽货币预期构成抑制；但机构资金面临年内配置需求，维持债市多空博弈。
• 策略建议：
  • 配置盘：关注调整带来的买入机会。
  • 交易盘：T主力持仓继续持有，TS、TL仍是震荡操作的焦点。
  • 正套机会：短期TS方向转好，基差水平较高；TL低基差，建议关注做阔基差机会。
  • 套保建议：可空头套保锁定收益。

💼 投资建议

• 跨品种套利：继续持有多T空4TS策略，TL关注基差变化。
• 市场节奏：货币政策宽松并未完全退出，但宽松节奏趋于谨慎。

⚠️ 风险提示

• 市场风险偏好回升，或提前结束调整阶段。
• 海外美元走强、监管风险加剧，制约国内宽松空间。
• 通胀压力可能延续，或将引发债市波动。