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中泰期货晨会纪要总结

免责声明

• 本报告仅供专业客户使用，不构成任何交易建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 期货交易咨询资格号：证监许可[2012]112

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政策与宏观

1. 利率与信贷

   • 11月LPR维持不变（1年期3.45%，5年以上4.20%），政策稳增长信号释放。
   • 中央金融工作会议将召开，强调“五篇大文章”推动金融高质量发展。

2. 海外经济与风险

   • 美联储加息预期调整，美债收益率回落提振市场情绪。
   • 李强总理主持召开中央金融委会议，要求加强金融监管，压紧风险处置责任。

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主要品种分析

农产品

生猪

• 供需缓和，现货价格底部探出，需求回暖预期支撑反弹。
• 维持LH2401震荡思路，关注逢高做空机会。

棉花

• 美棉震荡趋稳，国内棉价承压于供给增加和下游需求疲软。
• 策略：短期观望，中长期关注产业库存变化。

白糖

• 印度糖厂开榨缓慢，进口糖增加利空，叠加国内基差强势。
• 郑糖震荡运行，短期谨慎操作。

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能源与化工

原油

• OPEC+可能延续限产，短期利多市场情绪，维持逢低试多策略。

PVC/VINYL ACETIC ACID

• 库存高位，需求疲软，成本支撑弱化，建议持有空单。
• PP-LD价差波动，建议择机套利。

甲醇

• 港口累库，需求弱现实与情绪驱动共振，短期震荡偏弱。

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金属与矿产

铝/电解铝

• 供需分化，云南减产政策落地，建议观望主力合约动态。

碳酸锂

• 现货价格下探，交割细节待验证，策略上短线观望。

工业硅

• 库存高企，成本支撑与供给宽松博弈，预期维持震荡。

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黑色板块

螺纹钢/铁矿石

• 焦煤焦炭短期稳中偏强，需警惕情绪退潮后的调整。
• 供应链扰动未完全解除，中长期维持宽幅震荡思路。

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风险提示

1. 宏观事件（如中美关系变化）导致的政策风险。
2. 基差波动较大（库存、交割问题）。
3. 原材料进口政策收紧影响供需平衡。

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