20210609-华宝证券-碳市场周报_国内多地碳价上涨_国际碳价有所回落_15页

国内碳市场行情总结

本周整体情况

本周（2021年5月31日-6月4日），国内试点碳配额市场交易活跃度持续下降，而碳信用市场交易活跃度有所增加。碳配额二级市场成交量为166.85万吨，较上周下降16.57%，主要受广东市场影响；成交额为6144.49万元，同比下降8.7%，降幅小于成交量，因其他试点市场均价上涨。碳信用二级市场成交量为169.95万吨，同比增长超1倍，其中线上交易量增长60%，线下交易量增长175.55%。

细分市场分析

碳配额二级市场

• 深圳：交易量价齐升，线上交易量上涨88.85%，线上交易额上涨142.93%，线上均价上涨28.52%；大宗交易量上涨16.33%，大宗成交额上涨102.88%，大宗均价上涨74.36%，价差有所收敛。
• 北京：交易活跃度大幅下降，线上交易量和交易额均下降超99%，但线上均价上涨32.90%，无线下协议交易。
• 上海：交易活跃度持续大幅增加，交易量增长522.32%，交易额增长526.00%，均价微涨0.59%，无线下协议交易。
• 广东：交易活跃度持续下降，线下交易量大幅下降70.11%，线下交易额下降64.67%；线上交易量增长161.12%，线上交易额增长154.41%，线上均价下降1.71%。
• 湖北：交易活跃度大幅提升，交易量增长191.76%，交易额增长214.35%，均价上涨7.74%。
• 天津：交易活跃度大幅提升，交易量增长137.61%，交易额增长161.85%，均价上涨10.20%。
• 重庆：交易活跃度持续下降，交易量下降67.02%，交易额下降61.75%，但均价上涨14.09%。
• 福建：本周无交易。

碳信用二级市场

• 整体情况：除天津与广东外，其他市场碳信用交易量均有所下降。
• 天津：CCER交易量上涨74.10%。
• 广东：因有约73万吨线下交易，CCER交易量大幅增加。
• 北京：有CCER挂牌交易，均价达45.8元/吨，较之前挂牌均价显著上涨。

国外碳市场行情总结

本周整体情况

本周国际碳市场碳价均有所下跌。欧盟碳交易市场一级与二级市场交易量和价格均下跌；英国市场拍卖价格小幅上涨，但二级市场价格下跌；韩国市场交易量上升但碳价大幅下跌，周均价同比下降超15%。

细分市场分析

碳配额一级市场

• 欧盟：EEX举行了四次EUA配额拍卖，成交量与上周持平，但成交额下降2.10%，成交均价下降2.11%。
• 英国：举行第二次拍卖，成交量不变，但成交价格上涨1.72%，折合欧元后略高于欧盟拍卖均价。
• RGGI：举行一次拍卖，成交量下降2.05%，但交易额上涨2.73%，成交均价上涨4.87%，折合欧元后明显低于欧盟和英国市场。

碳配额二级市场

• 欧盟：现货交易量下降32.57%，现货均价下跌4.08%；期货交易量下降19.66%，期货均价下跌3.11%。
• 英国：现货交易量下降75.00%，现货均价下跌6.51%；期货交易量微增1.84%，期货均价下跌6.75%。
• 韩国：KAU20现货交易量上涨118.69%，但成交均价下跌15.99%。

碳信用二级市场

• 韩国：KOC碳信用产品无交易。
• CDM与黄金标准项目：5月交易活跃度增加，CDM交易量增长55.80%，交易额增长20.50%；黄金标准项目交易量增长52.54%，交易额增长60.14%，黄金标准项目均价上涨5.04%，CDM项目均价下跌22.15%。

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投资建议

• 全国性碳排放交易市场建设逐步推进，将从区域试点阶段转向全国交易阶段。
• 高排放企业可通过节能减排技术降低碳排放，市场化交易手段为其提供动力与经济性支撑。
• 可再生能源企业将受益于自愿核证机制推广，通过CCER交易实现价值重估。
• 全国碳交易市场建设初期对系统建设需求较大，重点关注可再生能源、高排放龙头企业及第三方服务领域。

风险提示

• 碳中和政策推进力度不及预期。
• 碳交易市场建设进度不及预期。
• 碢交易市场活跃度不及预期。