2022-11-14-港交所-TRUE_PARTNER_2022_第三季度报告_46页_2mb

业务与市场情况

True Partner Capital Holding是一家专注于流动性市场波幅交易的对冲基金管理公司。2022年第三季度期间，全球市场面临通货膨胀、利率上升、俄乌冲突和经济增长放缓的多重影响。股票市场多数时间下跌，但股票指数波动反应有限。尽管债券市场表现逊于现金，利率上升导致债券收益下滑是主要因素。因此，波幅策略的机会相对较少，alpha回报不明显。

财务表现

本季度财务表现表现不佳，收入及净利润同比下跌。基金管理业务收入为35,061千港元，较上年同期的42,399千港元减少17%；期间亏损为22,548千港元（经调整），较上年同期的17,815千港元增加27%。主要因素包括：

• 高管薪酬与员工成本增加。
• 来自管理账户的资产规模有所增加，基金管理费用下降。
• 风险回报策略收益受制于市场波动率未见大幅度提升。

风险管理与挑战

公司主要依赖相对价值策略，如期内股票波动低犹豫时期，期權市场机会有限，导致波幅交易机会减少。管理层相信其长期投资策略能在适宜的市场环境中取得回报，但当前的市场环境整体上缺乏弹性，使得投资组合整体表现疲软。

未来展望

本集团继续于欧洲及亚洲地区推进业务，寻求将专业能力扩展至新区域，并借助数字化技术提升客户互动和交易营运效率。无论市场环境多变，公司策略仍坚持以量化分析等手段驱动决策，旨在在不同环境中轮换机会。