20250717-冠通期货-下游需求疲软_4页_419kb

总结报告

• 市场动态：今日铜价低开高走后走弱，主要因美元指数走弱，加上美联储降息政策不确定性提供支撑。特朗普否认鲍威尔解雇传闻，但暗示政策调整可行，增加了市场波动性。
• 需求端：下游需求整体疲软，采购情绪低迷，交投冷淡；空调等行业进入淡季，线缆开工率下降；但新能源产业表现亮眼，提供部分支撑。
• 供给端：铜冶炼厂加工费已止跌回稳（粗炼费-43.23美元/干吨，精炼费-4.32美分/磅），铜精矿库存上升，供应偏紧预期缓解。232关税落地可能加剧库存回流和隐性库存显性化。
• 库存情况：上海期货交易所（SHFE）铜库存减至4.21万吨，上海保税区铜库存增至6.93万吨，伦敦金属交易所（LME）和纽约商品交易所（COMEX）铜库存小幅增加，反映全球库存变化趋向累库。
• 风险提示：美国50%关税可能持续影响铜价，若真实落地，可能导致市场进一步下挫。整体铜价受宏观经济和政策因素驱动，需谨慎操作。